动力煤周报：终端需求偏弱 煤价弱稳运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：临近春节，部分煤矿和下游工厂计划一月下旬陆续放假，煤炭市场维稳运行，市场供需两弱。港口库存处于中位水平，近期港口库存缓慢下跌，下游电厂节前补库需求，日耗稍有增加，对煤价略有提振作用。短期煤炭依旧呈现供需两弱的状态，下游电厂存在一定需求支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 产地指数：截至1月26日，榆林5800大卡771.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡680.0元/吨，周环比下跌8.0元/吨；大同5500大卡750.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨。港口指数：截至1月28日，CCI进口4700指数90美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨。港口方面：截至到1月28日，北方港港口总库存2094.8万吨，较上周同期下降27万吨，港口库存开始去库。电厂方面：截至到1月28日，沿海6大电厂煤炭库存1202万吨，环比上周下降14.4万吨；平均可用天数为13.9天，周环下降0.3天；电厂日耗86.4万吨，环比上周同期上升0.8万吨。海运费：截止到1月26日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于590点，周环比下降3.18%。截止到1月26日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1518点，跌幅1.27%。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 整体来看：产地方面，本周主产区煤价整体偏弱运行，采购需求较为疲软，大矿多以保供发运为主，市场煤按需采购，市场观望情绪较浓，价格承压。港口方面，港口库存去化幅度收窄，煤价成交重心下移，终端电厂日耗下行，库存持续增加。进口方面，外盘报价偏少，外矿报价仍然坚挺，市场需求较差，实际成交偏少，市场观望氛围浓厚。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 临近春节，部分煤矿和下游工厂计划一月下旬陆续放假，煤炭市场维稳运行，市场供需两弱。港口库存处于中位水平，近期港口库存缓慢下跌，下游电厂节前补库需求，日耗稍有增加，对煤价略有提振作用。短期煤炭依旧呈现供需两弱的状态，下游电厂存在一定需求支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 ■风险 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发安全事故等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
