动力煤周报：煤价略有企稳，但需求依旧偏弱
煤价 略 有 企 稳 ， 但 需 求 依 旧 偏 弱 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至4月12日榆林5800大卡指数66元，周环比上涨2元；鄂尔多斯5500大卡指数586元，周环比下跌16元；大同5500大卡指数656元，周环比上涨2元。港口CCI5500报价813元，周环比下跌5元，CCI5000报价717元，周环比上涨1元。CCI进口4700指数报83美元，周环比下跌0.5美元，CCI进口3800指数报64美元，周环比下跌0.5美元。贸易商挺价意愿强烈，港口煤价跌幅放缓，但需求难言改善。海外煤价坚挺，近期出现不同程度上涨。 供给：截至4月10日，“三西”地区煤矿产量1214万吨，周环比持平，其中山西地区产量306万吨，周环比下降3.5万吨，陕西地区产量364万吨，周环比增加10.3万吨，内蒙产量544万吨，周环比下降7.5万吨。产地个别煤矿换工作面产量下降，监测点煤矿产能利用率小幅下降，大部分煤矿生产正常，整体供应平稳。 上游库存：截至4月12日，汾渭大样本煤矿库存326.9万吨，周环比增加1.5万吨。山西地区库存90.4万吨，周环比下降0.5万吨。陕西库存80.8万吨，周环比增加1.8万吨。内蒙古库存155.7万吨，周环比增加0.2万吨。 港口和终端库存：截至4月12日，北方五港库存周环比下降11.9万吨至1478万吨。截至3月29日，江内六港煤炭库存556万吨，周环比下降12万吨，截至4月12日，广州港煤炭库存3037.6万吨，周环比增加16.6万吨。产地发运倒挂明显，贸易商发运积极性不高，叠加大秦线检修，致使北港库存下降。南方港口受到进口煤影响，仍在不断增加。截至4月11日，沿海八省日耗175.2万吨，周环比下降4.2万吨，库存3309.4万吨，周环比下降21.7万吨，平均可用天18.9天，周环比增加0.3天。内陆十七省日耗321.2万吨，周环比下降1.6万吨，库存7312.6万吨，周环比减少5.4万吨，可用天数22.8天，周环比增加0.1天。 观点：港口市场询货有所增加，但是压价明显，整体成交僵持。坑口需求以刚需为主，支撑力度偏弱，部分跌价较多的煤矿销售尚可，价格小幅探涨。产地发运倒挂，贸易商发运积极性不高，叠加大秦线检修，北港库存继续下降，南方港口受进口煤影响，库存仍在攀升。电煤需求淡季特征明显，终端需求依旧偏弱，且有长协兑付下降的情况，非电企业维持刚需，但近期需求有所转弱，对煤价支撑不足。预计短期煤价或震荡偏弱运行。 整体供给整体平稳，但山西地区减量依旧明显 截 至4月10日，“三 西”地 区 煤 矿 产 量1214万吨，周环比持平，其中山西地区产量306万吨，周环比下降3.5万吨，陕西地区产量364万吨，周环比增加10.3万吨，内蒙产量544万吨，周环比下降7.5万吨。产地个别煤矿换工作面产量下降，监测点煤矿产能利用率小幅下降，大部分煤矿生产正常，整体供应平稳。 3月进口小幅增长 3月煤炭进口4137.9万吨，同比增长0.52%，环比增长22.6%。1-3月份，煤炭进口总量累计为11589.7万吨，同比增长13.9%。近期进口市场平稳运行，进口煤海运费有所回落，但国内投标价格仍然倒挂，（CV3800）大船FOB成交56美金，澳洲（CV5500）报价FOB86美金左右。 产地发运倒挂明显，贸易商发运积极性不高 截至4月12日，北方五港铁路调入量为134万吨，周环比减少5万吨。截至4月11日，大秦线发运量（7日平均）为110.05万吨，周环比减少2万吨。 锚定船舶数量仍有回落，下游需求仍未改善 截至4月5日，秦皇岛港口发运量为357万吨，周环比增加16万吨。截至4月12日，北方四港锚定船舶数59船，周环比减少15船。 内贸运费整体底部震荡 截至4月12日，秦皇岛运至上海的海运费指数为16.7，周环比上涨1.7，秦皇岛运至广州的海运费指数为33.8，周环比上涨0.3。当前市场船多货少格局未改，运力宽裕，观望气氛仍旧浓厚，整体需求受抑制，运价依旧有所承压。 进口煤运费不断回落，成本有所下降 截至4月12日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为15.22美元，周环比下降0.5美元；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为16.4美元，周环比上涨0.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.22美元，周环比下跌0.6美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.27美元，周环比下跌0.3美金。 水电处于季节性走势中，出入库流量开始抬头 截至4月13日，三峡水电站入库流量为9800立方米/秒，周环比增加3200立方米/秒，出库流量8300立方米/秒，周环比增加1560立方米/秒。 今年1-2月火电增速加快 今年1-2月，中国发电量同比增长8.3%，增速比去年12月加快0.3个百分点；日均发电247.8亿千瓦时。 分品种看，水电、风电、太阳能发电增速放缓，核电由降转升。其中，火电增长9.7%，增速加快0.4个百分点；水电增长0.8%，增速放缓1.7个百分点；核电增长3.5%，增速加快7.7个百分点；风电增长5.8%，增速放缓1.6个百分点；太阳能发电增长15.4%，增速放缓1.8个百分点。 截至4月11日，沿海八省日耗175.2万吨，周环比下降4.2万吨，库存3309.4万吨，周环比下降21.7万吨，平均可用天18.9天，周环比增加0.3天。内陆十七省日耗321.2万吨，周环比下降1.6万吨，库存7312.6万吨，周环比减少5.4万吨，可用天数22.8天，周环比增加0.1天。 上游库存仍在积累，内蒙库存上涨超过去年同期 截至4月12日，汾渭大样本煤矿库存326.9万吨，周环比增加1.5万吨。山西地区库存90.4万吨，周环比下降0.5万吨。陕西库存80.8万吨，周环比增加1.8万吨。内蒙古库存155.7万 吨，周 环 比 增 加0.2万吨。 北港库存适中，南方港口库存压力不减 截至4月12日，北方五港库存周环比下降11.9万吨至1478万吨。截至3月29日，江内六港煤炭库存556万吨，周环比下降12万吨，截至4月12日，广州港煤炭库存3037.6万吨，周环比增加16.6万吨。产地发运倒挂明显，贸易商发运积极性不高，叠加大秦线检修，致使北港库存下降。南方港口受到进口煤影响，仍在不断增加。 需求总结：北港库存适中，广州港库存压力较大。当前北港调入减少，但是下游需求同样较弱，港口库存小幅波动。南方市场需求不济，进口煤增加使得库存压力继续上升。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
