动力煤周报：需求支撑减弱，煤价偏弱运行

动力煤周报 需求支撑减弱，煤价偏弱运行 核心观点 动力煤 本周，山西大同、陕西榆林动力煤坑口价小幅回落，另外截至3月7日，秦皇岛港5500K报价915元/吨，周环比下跌7元，动力煤现货表现疲弱，期货暂无成交。本周，主产区煤矿延续复产格局，山西省“三超”整治影响暂未扩大，动力煤国内产量平稳运行。进口方面，本周海关总署公告显示，今年1~2月我国共计进口煤及褐煤7451.5万吨，比去年的高进口进一步增长22.9%。外贸煤高频到港数据来看，2月26日~3月3日当期，我国海运煤炭到港量为722.7万吨，较上周增加162.3万吨，整体来看动力煤供应维持高位运行，后续主要不确定性仍在于主产区的安监政策，如果动力煤价格持续下挫，安监或再次加码，以托底煤价。需求端，3月以来，国内气温有所回暖，电煤日耗增量放缓，截至2月29日，沿海8省电煤日耗203.1万吨，较2月22日增5.5万吨/天，增幅较上周大幅收窄，动力煤需求利好效应趋弱。库存方面，截至3月7日，环渤海9港煤炭总库存2197.1万吨，周环比小幅去库18.2万吨，北港去库速度也有所放缓；沿海8省份电煤可用天数维持在16天左右，终端电厂存煤充足，维持刚需补库，对煤价支撑有限。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 总的来说，本周动力煤延续供增需减格局，随着旺季临近尾声，煤炭市场氛围偏空，动力煤价格维持弱稳运行。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）海关总署：1-2月中国累计进口煤及褐煤7451.5万吨，同比增长22.9% 海关总署3月7日数据显示，2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。 1-2月中国累计进口钢材113.1万吨，同比下降8.1%。 1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。 1-2月中国累计进口煤及褐煤7451.5万吨，同比增长22.9%。 （2）2023年内蒙古口岸煤炭货运量约7305.6万吨增长124.4% 2023年，内蒙古口岸煤炭货运量约7305.6万吨，同比增长124.4%。 过去一年，内蒙古口岸部门积极探索创新通关模式，成功在甘其毛都、策克口岸实现AGV通关测试运行，开创全国陆路口岸跨境运输新模式。全年过境中欧班列8324列，同比增长12.6%。 整体来看，2023年，内蒙古全区口岸货运量超过1亿吨、刷新全国陆路沿边口岸纪录；满洲里综合保税区贸易额增长近3倍；到发中欧班列429列、增长73.7%；机电产品出口增长118.9%、电动载人汽车等“新三样”产品出口增长48倍；新设外商投资企业167家、增长3.2倍；实际使用外资55.8亿元、增长61.5%；跨境人民币收付金额2584.2亿元、增长99.8%。 据了解，当前，内蒙古经国务院批准的对外开放口岸有20个，其中，14个陆路口岸目前承担了约90%以上的中蒙陆路运输和65%以上的中俄陆路运输任务，全国近一半中欧班列从内蒙古进出境，内蒙古口岸接卸了国家约14%的进口煤炭、11%的进口化肥、6%的进口铜矿砂，为国家经济通道建设作出重大贡献。 2024年，内蒙古将把自贸区创建工程作为开放工作的头等大事，全力推动创建工作取得实质性进展。 推进开行中欧班列扩容提质，加快建设满洲里、二连浩特中欧班列基地和呼和浩特、乌兰察布中欧班列集散中心，打造智慧海关、智慧口岸。下大力气持续解决“酒肉穿肠过”问题，积极发展铜、铁、煤、木材、粮食等主要进口产品精深加工，支持满洲里、二连浩特边民互市贸易落地加工试点建设，支持阿拉善进口煤炭储配交易基地建设；深入开展“蒙商丝路行”等活动，大力推动“蒙品出境”。 （3）多因素影响下，国际煤价两周涨幅已达17% 近期国际市场受多方面因素影响，价格连续两周上涨，且涨幅较快。俄罗斯政府决定将从3月1日起重新实施具有弹性的煤炭出口关税政策，税率范围设定在4%-7%之间，具体实施税率取决于本国货币的汇率。此消息带动国际高卡煤市场快速上涨。低卡煤方面，由于斋月及降水影响，印尼煤市场现货流通也有所收 缩。同时，印度预计2024年4月至6月，其电力需求将达到250吉瓦，高于去年2023年9月的243吉瓦夏季高峰，印度政府已将煤炭发电公司强制进口掺配6%进口煤的规定再一次延长，延至2024年6月。 多因素影响下，国际煤价连续持续积极走势，据CNBC印度尼西亚频道3月6日雅加达发布的最新消息，国际市场煤炭价格已连续11个交易日持续上升。 截至3月5日，连续11个交易日里，煤炭价格累计上涨了17.06%。 据路孚特（Refinitiv）周二（2024年3月5日）交易数据显示，洲际交易所（ICE）纽卡斯尔煤炭4月合约价格报收于每吨141.35美元，环比上涨0.89%。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年3月6日当期，环渤海动力煤价格指数报收于730元/吨，环比上周持平。随着供给能力的恢复，北方港结构性供需偏紧格局逐渐缓和，市场整体交投氛围仍显冷清，北方沿海动力煤市场已由供给收缩主导上涨行情转至下游需求不足引发的下跌行情，从综合结果看，本期环渤海动力煤综合价格持平。 港口价格方面，截止到3月7日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收917元/吨，较2月29日降7元/吨；5000大卡动力末煤平仓价801元/吨，较2月29日降19元/吨。截止到3月8日,全国煤炭交易中心综合价格指数745元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数746元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到3月7日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于527.04点，较2月29日走高4.11点；BDI运价指数边际走高，截止到3月7日，波罗的海干散货指数报收于2251点，较2月29日上涨140点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至3月07日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为982.54、917.00、801.00、700.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低115.6元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 3月06日环渤海Q5500指数报收于730元/吨，环比减0元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至3月06日，广州港Q5500印尼煤库提价为1030.74元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高111.74元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至2月23日，纽卡斯尔动力煤现货价为122.29美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至3月07日，秦皇岛港煤炭库存544万吨，较上周同期环比增33万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为22艘。 第3章后市展望 本周，山西大同、陕西榆林动力煤坑口价小幅回落，另外截至3月7日，秦皇岛港5500K报价915元/吨，周环比下跌7元，动力煤现货表现疲弱，期货暂无成交。本周，主产区煤矿延续复产格局，山西省“三超”整治影响暂未扩大，动力煤国内产量平稳运行。进口方面，本周海关总署公告显示，今年1~2月我国共计进口煤及褐煤7451.5万吨，比去年的高进口进一步增长22.9%。外贸煤高频到港数据来看，2月26日~3月3日当期，我国海运煤炭到港量为722.7万吨，较上周增加162.3万吨，整体来看动力煤供应维持高位运行，后续主要不确定性仍在于主产区的安监政策，如果动力煤价格持续下挫，安监或再次加码，以托底煤价。需求端，3月以来，国内气温有所回暖，电煤日耗增量放缓，截至2月29日，沿海8省电煤日耗203.1万吨，较2月22日增5.5万吨/天，增幅较上周大幅收窄，动力煤需求利好效应趋弱。库存方面，截至3月7日，环渤海9港煤炭总库存2197.1万吨，周环比小幅去库18.2万吨，北港去库速度也有所放缓；沿海8省份电煤可用天数维持在16天左右，终端电厂存煤充足，维持刚需补库，对煤价支撑有限。综上，本周动力煤延续供增需减格局，随着旺季临近尾声，煤炭市场氛围偏空，动力煤价格维持弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。