建筑材料行业周报：地产利好政策密集出台，关注相关建材板块需求修复

1y建筑材料报告日期：2024年1月29日摘要：1月26日上午，住房城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会，部党组书记、部长倪虹出席会议并强调，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。地产利好政策有望带动房地产市场修复，相关建材行业需求有望改善，维持建材行业“推荐”评级。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心整体下滑。除了华北在交割库出库及下游适量备货带动下，出货好转刺激企业价格上调外，其他区域多数企业受下游陆续放假以及局部区域降雪封路影响，整体企业出货转弱，而厂家为刺激下游采购出台不同让利优惠政策，市场价格走低。后市来看，下周有产线存点火预期，供应端继续高位运行。随着春节脚步临近，多数加工厂停止接单，陆续开始放假，需求不断走弱，企业整体出货放缓，库存增加，后续为进一步促进下游拿货，不排除继续有企业让利优惠，预计下周浮法玻璃现货市场稳中偏弱。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。水泥行业：一月下旬，受春节临近，以及大范围降温、雨雪天气影响，下游水泥需求大幅萎缩，全国重点区域企业出货率环比下滑近12个百分点。价格方面，在最后需求期，企业为增加出货量，减轻库存压力，继续下调价格。进入2月份，大部分工程项目将停工放假，市场也将陆续进入休市阶段。近期地产利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。消费建材：2023年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深300走势2024/1/26表现1m3m12m建筑材料-0.1-12.1-30.6沪深3000.3-5.8-20.6研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告地产利好政策密集出台，关注相关建材板块需求修复———建筑材料行业周报 行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1一周市场表现2024年1月22日-1月26日，申万建材指数下跌1.99%，全部子行业中，水泥制造（1.27%），玻璃制造（-1.18%），耐火材料（3.31%），管材（-0.77%），玻纤（3.74%），同期上证综指（2.75%）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图3：建材股票周涨幅前五图4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2周内建材价格波动2.1水泥本周全国水泥市场价格环比继续回落1.4%。价格下调区域主要是上海、浙江、河南、重庆、贵州、甘肃和陕西地区，幅度10-30元/吨。一月下旬，受春节临近，以及大范围降温、雨雪天气影响，下游水泥需求大幅萎缩，全国重点区域企业出货率环比下滑近12个百分点。价格方面，在最后需求期，企业为增加出货量，减轻库存压力，继续下调价格。进入2月份，大部分工程项目将停工放假，市场也将陆续进入休市阶段。华北地区水泥价格大幅推涨。河北石家庄以及邯邢地区水泥企业公布价格上调50元/吨，近日，区域内企业积极推动价格上调，主要是为明年市场开局奠定基础，由于市场需求已进入淡季，下游工程项目基本停工，价格上涨暂处于有价无市状态。另外，保定地区水泥企业仍在观望中，后期有跟涨预期。华东地区水泥价格继续回落。江苏南京地区水泥价格稳定，受大范围降温、降雨天气影响，下游工程项目和搅拌站开工率降低，企业发货仅在3-4成，春节将至，后期需求将会继续减弱。苏锡常地区部分水泥企业继续下调价格10-20元/吨，受淡季因素影响，市场需求萎缩明显，部分工程项目已停工，企业发货在4-5成，加之个别企业抢量，价格不断走低，主导企业报价暂稳，后市跟降可能性较大。浙江杭嘉湖及绍兴地区水泥价格下调10元/吨，现P.O42.5散出厂价260-280元/吨，受周边地价水泥影响，为稳定客户，企业小幅下调价格；受降温以及雨雪天气干扰，下游工程项目和搅拌站开工率较低，水泥需求大幅下滑，企业发货仅在3-4成。甬温台和金建衢地区水泥价格平稳，温度较低，且伴随雨水天气，市场需求环比大幅减少，企业发货降至5成左右，库存偏高运行。上海地区水泥价格下调10元/吨，现P.O42.5散出厂价270-280元/吨，受降雨天气和春节临近影响，水泥需求环比快速下滑，企业发货4-5成，周边地区水泥价格先行回落，为维护市场份额，本地企业小幅跟进，市场即将结束，预计后期价格将以稳为主。安徽合肥及巢湖地区水泥价格暂稳，本周受降温、降雨天气影响，市场需求表现低迷，企业发货仅剩3成左右，库存偏高。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定， 行业研究报告4请认真阅读文后免责条款临近春节，以及受降温、降雨等天气干扰，水泥需求断崖式下滑，企业发货在4-5成，部分熟料生产线开始停窑检修，库存中等水平。皖北地区水泥价格稳定，由于温度大幅降低，仅剩少量袋装备货需求，企业出货最多在2-3成水平。江西南昌和九江地区水泥价格稳定，由于温度较低，且伴随降雪天气，工程项目无法正常施工，市场需求仅剩2成左右，库存升至高位。赣南和赣东北地区水泥价格稳定，受大范围降温、雨雪天气影响，下游工程项目和搅拌站开工大幅降低，企业发货仅剩1-2成，临近春节，后期市场需求恢复空间有限。山东地区水泥价格稳定，临近年底，同时受降温、雨雪天气干扰，省内部分重点项目提前停工，工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，多数企业日出货降至2成左右，进入2月份，工程项目将大面积停工放假，市场将进入休市期。中南地区水泥价格继续走低。广东珠三角及粤北地区水泥价格以稳为主，虽然温度大幅降低，但对下游施工尚未产生明显影响，水泥需求下滑主要是临近年底，搅拌站忙于回款，拿货积极性不高，以及中小项目施工进度放缓，企业发货降至7-8成水平，进入2月份，市场需求将明显减弱。据市场反馈，船运价格存在点对点增加优惠返利情况，主导企业春节前稳价意愿强烈。广西南宁和崇左地区水泥价格在底部维稳，市场需求环比略有下滑，企业发货在5成左右。玉林和贵港地区水泥价格价格稳定，受降雨、降温天气影响，下游施工受限，部分中小项目提前停工，水泥需求环比大幅下滑，企业发货降至4成左右，库存偏高运行。桂林和柳州地区水泥价格稳定，市场需求略有下滑，企业日出货在4成左右，库存在70%左右高位。据了解，广西地区暂计划2024年错峰生产由各企业根据2023年下半年停窑率自行安排。湖南长株潭地区水泥价格稳定，受降温、降雪天气影响，市场需求环比大幅减弱，企业发货仅剩2-3成，后期仍有雨水天气干扰，预计需求恢复可能性不大。娄底、邵阳、益阳等地区水泥价格平稳，前半周由于降温、雨雪天气，下游需求大面积停工，企业发货仅剩1-2成，后半周水泥需求略有恢复，能在3-4成水平。常德、张家界地区水泥价格暂稳，市场需求表现低迷，企业发货在1-2成，企业有计划推涨价格，为明年市场奠定基础，从当前市场情况来看，执行难度较大。据了解，湖南地区计划2024年全年执行错峰生产180天，目前企业已陆续开始执行一季度错峰生产。 行业研究报告5请认真阅读文后免责条款湖北武汉以及鄂东地区水泥价格平稳，由于临近春节以及气温大幅降低，施工项目和搅拌站提前停工放假，下游需求继续萎缩，企业出货4-5成，库存仍在高位运行。襄阳地区受环保管控以及雨雪天气影响，市场需求表现清淡，企业出货在正常水平的4成左右，库存高位运行。宜昌地区水泥价格平稳，天气好转，市场需求有所恢复，企业发货增至5-6成。河南地区水泥价格继续下调20-30元/吨，自1月份以来，累计下调幅度40-50元/吨。价格下调原因：一是天气寒冷，民用市场基本停滞，个别重点工程项目仍在赶工，企业出货仅剩2成左右，综合库存60%左右运行；二是1月20日起，区域内43条熟料生产线陆续恢复生产，供应增加明显，企业陆续下调价格。西南地区水泥价格持续回落。四川成都地区水泥价格稳定，受降温和雨雪天气影响，下游工程项目和搅拌站开工率大幅降低，部分已提前停工放假，水泥需求降至3-4成。德绵地区水泥价格下调10-20元/吨，临近春节，且温度大幅降低，水泥需求持续萎缩，企业发货在4-5成，库存偏高运行，为提振销量，企业小幅降价促销。宜宾、泸州地区水泥价格稳定，春节将至，下游需求继续减弱，企业发货降至3-5成，库存在70%左右。重庆主城地区水泥价格下调30元/吨，临近年底，搅拌站资金回笼较差，开工率大幅减少，企业发货在4-5成，库存升至60%-70%运行，部分企业为年底清库，继续下调价格，其他企业陆续跟进。渝西北以及渝西南地区水泥价格平稳，阴雨天气不断，市场需求表现疲软，部分工程项目已提前放假，主导企业意欲稳价为主。云南昆明及周边地区水泥价格稳定，春节临近，下游市场需求环比下滑30%左右，企业日出货降至3-4成，主导企业有意愿推涨价格，但执行的难度较大。丽江、大理地区水泥企业公布价格上调30元/吨，主要依靠行业自律，短期看虽然企业正在执行错峰生产，但临近春节，部分工程项目提前停工，工人陆续返乡，水泥需求仅剩2-3成，难以支撑价格上涨。红河、文山地区水泥价格下调30-40元/吨，临近年底，市场需求逐步减弱，企业发货降至3成左右，为刺激下游拿货，企业大幅降价促销。贵州贵阳、安顺地区水泥企业公布价格上调30元/吨，临近春节，个别企业急于清库，价格回落20-30元/吨，为阻止价格进一步回落，主导企业积极引领价格上涨；受雨雪天气影响，市场需求环比减弱，企业发货仅在2成左右，库存高位运行，预计价格上涨落实的可能性不大。 行业研究报告6请认真阅读文后免责条款图5：全国水泥价格变化情况图6：全国水泥库容比情况(%)资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所图7：华北水泥价格变化情况图8：东北水泥价格变化情况资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所图9：华东水泥价格变化情况图10：中南水泥价格变化情况 行业研究报告7请认真阅读文后免责条款资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所图11：西南水泥价格变化情况图12：西北水泥价格变化情况资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所资料来源：数字水泥网，华龙证券研究所2.2玻璃（来源：隆众资讯）截至2024年01月25日，全国浮法玻璃均价2016元/吨，较1月18日-7元/吨，环比-0.35%；本周全国周均价2020元/吨，较上周（2026元/吨）下降6元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心整体下滑。除了华北在交割库出库及下游适量备货带动下，出货好转刺激企业价格上调外，其他区域多数企业受下游陆续放假以及局部区域降雪封路影响，整体企业出货转弱，而厂家为刺激下游采购出台不同让利优惠政策，市场价格走低。 行业研究报告8请认真阅读文后免责条款本周（2024.01.19-2024.01.25）浮浮法玻璃周均利润477元/吨，周环比上涨7元/吨。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润414元/吨，环比上涨8元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润342元/吨，环比上涨14元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润675元/吨，环比下降2元/吨。供