建筑材料行业周报：政策利好密集落地，关注超跌建材板块

过去一周，政策端密集发布利好消息，带动超跌顺周期建材板块止跌回稳。核心政策包括：924金融支持经济高质量发展会议推出五项房地产金融新政策，如降低存量房贷利率、统一首付比例至15%、延长“金融16条”和经营性物业贷款期限、优化保障性住房再贷款政策、支持收购房企存量土地；926政治局会议强调促进房地产止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，调整住房限购政策，降低存量房贷利率；929央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制，对符合条件的存量房贷开展批量调整，优化个人住房贷款最低首付比例至15%，以及一线城市放宽限购政策。

政策利好对建材板块的影响主要体现在：降低购房者房贷压力，直接释放消费潜力，带动超跌建材板块情绪回暖和估值提升；创设股票回购、增持专项再贷款等货币工具，结合商业银行贷款利率2.25%水平，建议关注现金流表现较好、股息率高于2.25%的龙头建材股票。

行业重点数据跟踪：

• 水泥：全国水泥均价微降0.1%，但中南、西南、西北地区价格上涨。长三角熟料价格上涨100元/吨，主要因价格处于低位及企业刚性停窑缓解库存。水泥出库量回升1.5%，熟料库容比下降1.32个百分点。
• 平板玻璃：全国浮法平板玻璃均价下跌5.6%，价格延续下跌趋势。玻璃库存减少2.56%，日度平均产销率过百带动去库。浮法玻璃日度产量下降1.53%，三种制法毛利亏损加大。纯碱价格下跌1.18%，库存环比上涨2.68%。
• 光伏玻璃：价格环比下跌3.4%，开工率连续12周回落。
• 玻纤：缠绕直线纱价格环比持平。
• 碳纤维：价格保持稳定。

投资建议： 当前建材板块处于底部，水泥等品种有提价修复利润动力。建议关注业绩韧性强的消费建材龙头（伟星新材、北新建材、兔宝宝）和技改加速、旺季需求改善的水泥板块（华新水泥、海螺水泥）。

风险提示：宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。