大类资产跟踪周报：美国降息预期延后，非美市场多数回调

此份研报主要围绕大类资产的周度表现进行了分析，重点关注了美国降息预期的影响、非美市场的表现以及不同资产类别的具体表现。以下是总结归纳的关键点：

权益市场

• A股市场：2023年GDP增速完成全年目标，达到5.2%，但市场延续弱势调整。经济数据反映经济仍处于曲折式修复中，市场信心有待凝聚。
• 港股市场：市场风险偏好收敛，交易情绪低迷。

债券市场

• 股债跷跷板效应明显，利率整体呈现下行趋势。MLF降息落空后，债券小幅回调，随后在权益市场走低的影响下，债市大幅上涨。市场对一季度货币政策宽松抱有期待。
• 经济基本面大趋势尚未逆转，降低名义利率的需求依然存在，债市风险可控。

大宗商品市场

• 大宗商品整体呈现跌多涨少态势，焦煤领涨。供应偏紧，需求小幅回升，推动焦煤价格上涨。
• 短期内原油价格预计将继续震荡筑底，而贵金属市场受到美国经济数据的正面影响，短期内可能保持震荡，但中长期在美联储降息渐近的背景下，黄金配置价值凸显。

风险提示

• 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行等风险需密切关注。

投资建议

• 本周资产配置建议为美股＞债券＞A股＞大宗商品＞港股，关注结构性行情中的红利板块和TMT、传媒等板块，同时看好黄金的长期配置价值。

高频数据跟踪

• AH股溢价有所回落，但仍处于历史较高水平。
• 股债比价显示风险溢价高于历史中位数，表明股市相对于债券更具吸引力。

结论

研报综合分析了当前全球经济形势下的大类资产表现，强调了美国降息预期的变动对全球市场的影响，以及不同资产类别的短期与长期投资策略。建议投资者关注经济数据变化、政策动态以及市场情绪，以做出相应的资产配置决策。