2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

公司2023年业绩及未来发展概览

业绩亮点：

• 全年业绩：公司2023年实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%。
• 季度表现：第四季度，公司实现营业收入71.62亿元，同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%。

新增项目与贡献增量：

• 发电量：全年累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增长14.1%。其中，陆风、海风、光伏分别完成发电量263.50、126.06、153.54亿千瓦时，同比分别增长16.5%、11.2%与14.2%。
• 第四季度表现：单季度完成发电量151.46亿千瓦时，同比增长16.2%。光伏增速高于全年增速，可能与自然资源改善和装机增长有关。

财务亮点与调整：

• 低基数与会计政策调整：第四季度业绩高增长，部分原因是低基数效应和会计政策调整的影响。若不考虑大额资产减值4.86亿元，单季度营收、归母净利润、扣非归母净利润同比分别增长11.8%、93.9%、77.5%。

抽蓄业务发展：

• 资产重整：公司计划以6.14亿元的价格转让控股子公司部分股权至集团兄弟公司设立的新能源开发平台，此举旨在提升公司抽蓄业务的投资开发能力，推动抽蓄业务的新发展。

投资建议：

• 盈利预测：预计23/24/25年EPS分别为0.26/0.32/0.37元，对应PE分别为16.6/13.5/11.5倍。
• 估值与评级：考虑行业估值和公司业绩成长潜力，给予24年20.0倍PE估值，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 自然条件变化的风险。
• 电量消纳不足的风险。
• 补贴账期延长的风险。
• 设备价格波动风险。