PTA周报：PTA跟随成本震荡运行

国信期货PTA周报2023年1月14日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 主力合约走势 现货价格重心下滑，基差偏稳运行 截止1月12日，PTA现货周均价格5720元/吨，周环比下跌155元/吨。 基本面分析 第二部分 PTA装置运行情况 装置检修力度一般，PTA负荷维持高位，现货供应持续宽松 截止1月12日，PTA装置周均开工负荷为82.5%，周环比持平。逸盛海南2期稳定生产，目前PTA产能基数为7997.5万吨。 PTA社会延续累积趋势 卓创口径，上周PTA社会库存376.9万吨，环比增加9.6万吨。1月12日，PTA工厂库存3.98天，周环比下降0.07天；注册仓单52999张，周环比增加29773张。 PTA加工费被动压缩，估值水平中性偏低 截止1月12日，PTA周均生产成本5400元/吨（环比-67），现货周均加工费320元/吨（-88）。 年底终端需求走弱，江浙织造开工逐步下滑，坯布库存平稳 截止1月12日，江浙织机周均开工率70.2%，环比下降1.8%，华东织造企业坯布库存32.0天，环比持平。 新产能稳定运行，聚酯负荷局部下滑，但仍处同期历史高位 截止1月12日，聚酯工厂周均开工率为84.4%，周环比下降0.5%。1月2日起聚酯产能基数调整为8034万吨。 聚酯产销未有明显改观，成品延续小幅累库 聚酯价格震荡下滑，企业现金流略有改善 停车装置重启，国内开工明显提升，PX价格震荡走弱 海外调油需求减弱，美亚芳烃价差偏稳，PXN价差震荡走弱 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 需求端，年底终端需求走弱，江浙织造开工逐步下滑，下游聚酯库存中性，现金流略有改善，开工率仍处历史高位，PTA短期需求支撑尚可，但未来聚酯存在降负预期。 供应端，装置检修力度有限，PTA负荷维持高位，现货供应持续宽松，社会显性库存延续累积，关注后续企业检修情况。 成本端，停车装置重启，国内开工明显提升，PXN价差震荡维持，短期成本波动来自油价。 综合来看，供需延续宽松累库，但成本支撑较强，短期主要跟随成本波动，关注原料走势，建议震荡思路，逢高锁定加工费。 风险提示：原油价格大跌、需求不及预期。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。