晨报

【交易观点】 ➢半导体行业（美股）：AI PC时代或已来临，关注AI PC增长潜力 事件：维科网(Ofweek)在一月十二日的登载的文章指出：在AI PC的引领下，传统的PC软硬件形式将迎来深刻的变革。这一变革将促使PC产业生态发生根本性转变，从以应用为中心转向以用户为中心，从应用驱动变为意图驱动。这一转变将重塑整个产业的供给关系。 我们的观点：AI PC时代或已来临，关注AI PC增长潜力。业内普遍认为2024年有望成为AIPC元年。根据Canalys的数据，2023年具备AI功能的PC占全球PC总出货量的10%，到2027年这个数字将达到60%。2023年9月英特尔(INTC.O)提出AI PC概念并付诸实施。2023年10月，联想表示AI PC将在2024年9月上市。2023年12月，三星计划推出配有英特尔Core Ultra处理器，大概率为业内首款AI PC。IDC和联想发布的白皮书数据显示，2023年中国市场的AI PC（不含平板）渗透率为8%，到2024年渗透率将达到55%，2025年达到75%。我们分析，AI PC已经开始起步，具有广阔的发展前景和市场潜力，考虑到AI PC对硬件和软件基础设施要求，建议重点关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、高通(QCOM.O)。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢板块延续偏弱走势，消费复苏仍是行业主线-必选消费月报 本月（2023/12/1-2023/12/31）期间，恒生指数下跌0.03%；其中，恒生必选消费下跌2.12%，跑输恒生指数2.15个百分点。2023年受港股流动性、消费复苏不及市场预期等因素影响，恒生指数累计下跌13.82%，恒生必选消费板块累计下跌26.77%，排名几近垫底。截至2023年12月31日，港股必选消费行业估值水平为20.31倍PE（TTM）和2.53倍PB（LF）。细分板块涨跌幅方面,本月啤酒/软饮料/肉制品分别上涨1.50%/0.88%/0.20%，其他子板块均有下跌，其中餐饮下降10.93%，降幅较大。个股月度涨跌幅方面,本月维达国际（+13.8%）、中国食品（+11.8%）、统一（+11.0%）、健合国际（+10.8%）、原生态牧业（+6.0%）涨幅领先；九毛九（-22.7%）、特海国际（-20.5%）、海伦司（-18.1%）、呷哺呷哺（-15.8%）、蒙牛乳业（-14.3%）市场表现不佳。2023年整体消费弱复苏，行业回调幅度较大，估值处于历史较低水平。2024年消费复苏仍是行业主线，建议持续关注复苏节奏。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢中国奥园61亿美元境外债重组计划获批 中国奥园发布公告称，境外债务重组计划获法院认许;将继续尽一切努力促使其余重组条件在合理可行的情况下尽快满足，以使重组生效日期于最后截止日期或之前生效。根据此次获批生效的重组方案，中国奥园将发行新的融资工具对原有约61亿美元境外债务进行置换，包括4只共计23亿美元的新债务工具展期至2031年，以及14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券、16亿美元永续债。据公开信息，2023年9月，中国奥园存续的12只境内标准化公开债务产品全部顺利通过整体展期。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数有涨有跌。截至1月12日，恒生指数下跌0.35%，报收16244.58点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.41%、0.14%和-0.22%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.42%和-0.92%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和工业表现相对较好，涨跌幅分别为1.44%和1.28%；地产建筑业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.8%和-1.77%。内地股市方面，截至1月12日，上证指数收盘价为2881.98点，下跌0.16%；深证综指收盘价为1749.42点，下跌0.64%。陆港股通方面，截至1月12日，当日沪股通北上资金净流量为3.52亿元，深股通北上资金净流量为-33.84亿元，共计陆股通资金净流入-30.32亿元；当日沪市港股通南下资金净流入7.95亿元，深市港股通南下净流入为5.44亿元，共计港股通资金净流入13.39亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至1月12日，道琼斯工业指数报收37592.98点，较前一个交易日下跌0.31%；标普500指数报收4783.83点，较前一个交易日上涨0.08%；纳斯达克指数报收14972.76点，较前一个交易日上涨0.02%。此外，费城半导体指数报收4052.42点，较前一个交易日下跌0.38%。欧洲股市方面：截至1月12日，英国富时100指数报收7624.93点，较前一个交易日上涨0.64%；法国CAC40指数报收7465.14点，较前一个交易日上涨1.05%；德国DAX指数报收16704.56点，较前一个交易日上涨0.95%。 期货市场方面：截至1月12日，恒生期货收盘价为21008.13点，较前一个交易日下跌0.48%。伦敦金现收盘价为2048.68美元/盎司，较前一个交易日上涨0.98%。布伦特原油收盘 价为78.32美元/桶，较前一个交易日上涨1.18%。此外，人民币兑美元汇率报7.16元/美元，较前一个交易日上涨0.04%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk