轮胎行业专题报告（2023年12月）：美国进口需求较好，看好轮胎企业出海建厂

美国进口需求较好，看好轮胎企业出海建厂 证券研究报告 行业研究 2024年1月11日 本期内容提要: ➢美国进口市场：2023年11月，美国进口PCR数量为1778.45万条，环比下降7.12%，同比上涨26.66%，比2021年同期上涨12.37%；美 国 进 口TBR数 量155.26万 条 ， 环 比 下 降0.76%， 同 比 下 降14.59%，比2021年同期上涨8.69%。我们认为，2022年美国进口数量受到累库、去库的影响，去库存已经基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年11月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢中国市场：物流景气度同环比改善，轮胎下游需求向好。2023年12月，中国物流业景气指数为53.50%，环比增加0.20pct，同比增加7.50pct；中国重卡销量约为5.00万辆，环比下降29.68%，同比下降7.41%。2023年12月，中国全钢胎月度平均开工率56.69%，环比减少4.24pct，同比增加2.31pct；半钢胎月度平均开工率72.18%，环比减少0.41pct，同比增加10.76pct。 ➢原材料：2023年12月，天然橡胶均价12875元/吨，环比下降2.50%，同比上涨4.12%；丁苯橡胶均价11751元/吨，环比下降3.09%，同比上涨9.20%；螺纹钢均价4076元/吨，环比上涨1.42%，同比上涨0.02%；炭黑均价8735元/吨，环比下降7.46%，同比下降22.96%；我们假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢的占比分别为40%、20%、20%、20%，设定2016年1月3日的原材料价格为100，得到了轮胎原材料价格指数。2023年12月轮胎原材料价格指数为164.04，环比下降3.04%，同比下降5.02%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 原材料：12月原材料综合成本同环比下降..............................................................................4生产：开工率及出口仍在高位.................................................................................................6消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼........................................8海运：海运费已降至2020年水平.........................................................................................16行业资讯...............................................................................................................................17重点公司...............................................................................................................................19风险因素...............................................................................................................................20 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况.......................................................................................4表2：中国2023年11月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）..........................6表3：中国2023年11月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）..........................7 图目录 图1：轮胎原材料价格指数.....................................................................................................5图2：轮胎原材料价格（元/吨）.............................................................................................5图3：中国天然橡胶产量（万吨）..........................................................................................5图4：中国天然橡胶消费量（万吨）.......................................................................................5图5：中国天然橡胶进口量（万吨）.......................................................................................5图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）....................................................................................5图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）...................................................................................6图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）.....................................................................6图9：中国全钢胎开工率.........................................................................................................7图10：中国半钢胎开工率.......................................................................................................7图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势..................................................................................8图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................8图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图19：中国汽油消费量（万吨）..........................................................................................10图20：中国柴油消费量（万吨）..........................................................................................10图21：中国物流业景气指数（%）.......................................................................................10图22：中国重卡销量（万辆）..............................................................................................10图23：中国公路物流运价指数..............................................................................................11图24：分车型中国公路物流运价指数...................................................................................11图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）.......................................................................12图26：美国柴油消费量（万桶/天）.....................................................................................12图27：美国汽车零部件及轮胎店零售额（亿美元）.............................................................12图28：美国汽车销量（万辆）..............................................................................................12图29：美国进口PCR数量（万条