轮胎行业专题报告（2023年11月）：海内外需求稳健，原材料价格下行

海内外需求稳健，原材料价格下行 证券研究报告 行业研究 2023年12月8日 本期内容提要: 投资评级上次评级 ➢美国进口市场：10月，美国进口PCR数量为1914.76万条，环比上涨11.54%，同比上涨27.67%，比2021年同期上涨20.22%；美国进口TBR数量156.45万条，环比上涨5.07%，同比下降31.27%，比2021年同期上涨10.74%。我们认为，2022年美国进口数量受到累库、去库的影响，去库存已经基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年10月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢中国市场：11月中国物流景气度同环比改善，轮胎下游需求向好。2023年11月，中国物流业景气指数为53.30%，环比增加0.40pct，同比增加6.90pct；中国重卡销量约为7.30万辆，环比下降9.99%，同比上涨56.65%。11月，中国全钢胎月度平均开工率60.92%，环比减少0.23pct，同比增加6.82pct；半钢胎月度平均开工率72.58%，环比增加0.70pct，同比增加10.55pct。 ➢原材料：11月，天然橡胶均价13205元/吨，环比下降0.66%，同比上涨11.09%；丁苯橡胶均价12126元/吨，环比下降4.74%，同比上涨12.30%； 螺 纹 钢 均 价4019元/吨 ， 环 比 上 涨4.93%， 同 比 上 涨1.91%；炭黑均价9439元/吨，环比下降8.02%，同比下降17.52%；11月轮胎原材料价格指数为169.17，环比下降2.26%，同比下降0.49%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 原材料：11月原材料综合成本同环比下降......................................................................................4生产：开工率及出口仍在高位..........................................................................................................6消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼...........................................8海运：海运费已降至2020年水平....................................................................................................16行业资讯.............................................................................................................................................17重点公司.............................................................................................................................................18风险因素.............................................................................................................................................19 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况................................................................................................4表2：中国2023年10月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）.............................6表3：中国2023年10月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）.............................7 图目录 图1：轮胎原材料价格指数...............................................................................................................5图2：轮胎原材料价格（元/吨）......................................................................................................5图3：中国天然橡胶产量（万吨）....................................................................................................5图4：中国天然橡胶消费量（万吨）................................................................................................5图5：中国天然橡胶进口量（万吨）................................................................................................5图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）.............................................................................................5图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）............................................................................................6图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）............................................................................6图9：中国全钢胎开工率...................................................................................................................7图10：中国半钢胎开工率.................................................................................................................7图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势..........................................................................................8图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势..........................................................................................8图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势..........................................................................................8图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势..........................................................................................8图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势..........................................................................................9图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势..........................................................................................9图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势..........................................................................................9图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势..........................................................................................9图19：中国汽油消费量（万吨）....................................................................................................10图20：中国柴油消费量（万吨）....................................................................................................10图21：中国物流业景气指数（%）.................................................................................................10图22：中国重卡销量（万辆）........................................................................................................10图23：中国公路物流运价指数........................................................................................................11图24：分车型中国公路物流运价指数.............................................................................................11图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）................................................................................12图26：美国柴油消费量（万桶/天）...................................................................