轮胎行业行业专题：需求稳健，3月下旬原材料价格回落

需求稳健，3月下旬原材料价格回落 证券研究报告 行业研究 2024年4月10日 本期内容提要: ➢美国进口市场：2024年2月，美国进口PCR数量为1684.04万条，环比下降2.01%，同比上涨33.30%；美国进口TBR数量182.65万条，环比上涨2.47%，同比上涨44.07%。我们认为，2024年2月美国进口量的同比大增主要是2023年同期美国进口数量受到了去库存的扰动；从历史同期对比情况来看，2024年2月美国进口量处于历史同期较高水平，且美国进口TBR数量从2023年8月开始基本呈现连续环比增长态势，美国轮胎需求依然稳健。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢中国市场：2024年3月，重卡销量、物流业景气指数等下游需求指标环比回升，国内轮胎开工率保持高位。2024年3月，中国重卡销量约为10.60万辆，环比上涨77.26%，同比下降8.15%；中国物流业景气指数为51.50%，环比增加4.40pct，同比减少4.00pct。3月轮胎开工率环比回升，半钢胎开工率明显走高。2024年3月，中国全钢胎月度平均开工率69.94%，同比增加1.77pct，环比增加42.17pct；半钢胎月度平均开工率79.34%，同比增加5.87pct，环比增加30.84pct。 ➢原材料：2024年3月轮胎原材料价格指数均值为170.13，环比上涨3.33%，同比上涨0.67%，月末天然橡胶、合成橡胶等价格已经出现回落。其中，天然橡胶均价13840元/吨，环比上涨6.23%，同比上涨17.76%；丁苯橡胶均价13256元/吨，环比上涨4.07%，同比上涨14.94%； 螺 纹 钢 均 价3777元/吨 ， 环 比 下 降6.18%， 同 比 下 降13.24%；炭黑均价9087元/吨，环比上涨8.34%，同比下降10.85%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 原材料：3月原材料综合成本均值有所上涨，但月末价格已出现回落.....................................4生产：开工率延续高位............................................................................................................6消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼........................................8海运：地缘局势影响减弱，海运费出现回落.........................................................................16行业资讯...............................................................................................................................17重点公司...............................................................................................................................19风险因素...............................................................................................................................20 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况.......................................................................................4表2：中国2024年2月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）...........................6表3：中国2024年2月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）...........................7 图目录 图1：轮胎原材料价格指数.....................................................................................................5图2：轮胎原材料价格（元/吨）.............................................................................................5图3：中国天然橡胶产量（万吨）..........................................................................................5图4：中国天然橡胶消费量（万吨）.......................................................................................5图5：中国天然橡胶进口量（万吨）.......................................................................................5图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）....................................................................................5图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）...................................................................................6图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）.....................................................................6图9：中国全钢胎开工率.........................................................................................................7图10：中国半钢胎开工率.......................................................................................................7图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势..................................................................................8图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................8图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图19：中国汽油消费量（万吨）..........................................................................................10图20：中国柴油消费量（万吨）..........................................................................................10图21：中国物流业景气指数（%）.......................................................................................10图22：中国重卡销量（万辆）..............................................................................................10图23：中国公路物流运价指数..............................................................................................11图24：分车型中国公路物流运价指数...................................................................................11图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）.......................................................................12图26：美国柴油消费量（万桶/天）.....................................................................................12图27：美国汽车零部件及轮胎店零售额（亿美元）.............................................................12图28：美国汽车销量（万辆）..............................................................................................12图29：美国进口PCR数量（万条）.......................................................