海外需求稳定国内有所回落，原料价格及海运费回落。
美国进口市场：2024年9月，美国进口PCR数量为1855.03万条，环比上涨6.83%，同比上涨8.06%；美国进口TBR数量139.93万条，环比上涨6.43%，同比下降6.02%。2024年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，美国进口需求依然稳健。
中国市场：生产方面，半钢胎开工率延续高位，全钢胎同环比有所降低。10月，中国全钢胎月度平均开工率51.94%，同比减少9.21pct，环比减少6.15pct；半钢胎月度平均开工率78.42%，同比增加6.54pct，环比减少0.17pct。出口方面，9月出口环比下降，同比保持增长。9月，中国出口新的充气橡胶轮胎5427万条，环比下降12.27%，同比上涨5.38%。
原材料价格走势方面：10月内，轮胎原材料价格指数从月初的195.25回落至月末的183.81，呈现明显下降趋势，下降幅度为5.86%。10月均价方面：10月轮胎原材料价格指数为187.97，环比上涨4.93%，同比上涨8.60%。其中，天然橡胶均价17356元/吨，环比上涨8.09%，同比上涨30.57%；丁苯橡胶均价16610元/吨，环比上涨3.76%，同比上涨30.50%；炭黑均价8230元/吨，环比下降4.03%，同比下降19.80%。
10月海运费继续回落。2024年10月，波罗的海全球集装箱运价指数（FBX）均值为3521.60点，环比下降27.19%，同比上涨227.20%；CCFI（美东航线）均值为1198.14点，环比下降18.37%，同比上涨45.05%；CCFI（美西航线）均值为1230.99点，环比下降7.94%，同比上涨71.91%。我们认为，海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望消退。
赛轮轮胎发布2024三季报并规划柬埔寨贡布经济特区项目。赛轮轮胎2024年第三季度实现营业总收入84.74亿元，同比增长14.82%，环比增长7.84%；扣非归母净利润10.74亿元，同比增长11.37%，环比增长3.59%。10月29日，公司发布公告规划建设柬埔寨贡布经济特区项目。公告显示，公司拟租赁约750公顷土地建设柬埔寨贡布经济特区，计划引进全球与橡胶行业相关的化工新材料、废旧橡胶回收处理等头部企业入驻；计划2025年底完成土地租入，2026年-2035年全部出租（以租代售）完毕，共计11年；项目总投资估算为11,190万美元，主要为土地费用，资金来源为企业自筹；项目总投资收益率为4.6%，全部投资税后财务内部收益率7.0%，税后投资回收期8.2年。
风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险
重点标的：赛轮轮胎、通用股份
