轮胎行业专题报告（2024年8月）：美国进口需求稳健，运费持续回落

美国进口需求稳健，运费持续回落 证券研究报告 行业研究 2024年9月6日 本期内容提要: ➢美国进口市场：2024年7月，美国进口PCR数量为1755.01万条，环比上涨11.96%，同比上涨5.60%；美国进口TBR数量139.62万条，环比上涨5.84%，同比上涨7.27%。我们认为，2024年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，7月半钢胎、全钢胎进口数量环比增长，美国进口需求依然稳健。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢中国市场：出口需求较好，半钢胎开工率延续高位。7月，中国小客车胎对外出口30.40万吨，环比减少3.87%，同比增加11.49%；中国卡客车胎对外出口40.22万吨，环比减少6.28%，同比减少3.61%。8月，重卡销量约为5.80万辆，环比下降0.51%，同比下降18.54%；物流业景气指数为51.50%，环比增加0.50pct，同比增加1.20pct；全钢胎月均开工率56.31%，同比减少6.51pct，环比减少0.72pct；半钢胎月均开工率79.04%，同比增加6.98pct，环比减少0.17pct。 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢原材料：8月原材料价格指数环比下降。8月轮胎原材料价格指数为168.63，环比下降1.88%，同比上涨7.36%。其中，天然橡胶均价14736元/吨，环比上涨1.65%，同比上涨22.74%；丁苯橡胶均价15108元/吨，环比下降2.01%，同比上涨26.50%；螺纹钢均价3322元/吨，环比下降7.13%，同比下降12.40%；炭黑均价8138元/吨，环比下降2.30%，同比下降4.80%。 ➢2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨，但总体对轮胎行业影响较小，8月海运费继续回落。7月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落：8月30日CCFI（美东航线）为1628.61点，较2024年最大值（7月19日，1900.11点）下滑14.29%；8月30日CCFI（美西航线）为1407.56点，较2024年最大值（7月26日，1694.26点）下滑16.92%。我们认为，海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望减弱。 ➢USTMA更新对2024年美国轮胎出货量的预测，相比2024年3月的预测，本次预测上调2024年美国轮胎总出货量和替换市场出货量的预测。2024年8月，美国轮胎制造商协会USTMA更新了对美国2024年轮胎出货量的预测，上次预测为2024年3月做出。本次预测中，USTMA预计2024年美国轮胎总出货量为3.37亿条，同比增长1.7% 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 （上次预测值为1.1%）。其中，半钢胎替换市场2.57亿条，同比增长1.4%（上次预测值为0.7%）；全钢胎替换市场2260万条，同比增长8.7%（上次预测值为5.8%）；半钢胎配套市场5190万条，同比增长0.6%（上次预测值为1.4%）；全钢胎配套市场590万条，同比下降4.8%（上次预测值为-3.2%）。（来自USTMA） ➢2024年半年报披露：9家轮胎上市公司2024Q2共实现收入260.52亿元，同比增长13.27，增长6.56%，实现归母净利润30.11亿元，同比增长37.29%，环比增长10.21%。其中，赛轮轮胎实现收入78.58亿元、归母净利润11.18亿元，收入和归母净利润均同环比增长，且都位列第一。 ➢8月，TIRE BUSINESS发布2024年全球轮胎75强排名，本次排名以2023年各企业轮胎业务收入为排序依据，共有34家中国大陆轮胎企业上榜，4家中国台湾轮胎企业上榜。本次排名和上次排名对比，前3强依次是米其林、普利司通、固特异；前9强公司除了倍耐力和住友排名互换（本次排名倍耐力第5、住友第6）以外，其他公司排名无变化。中国大陆企业中，头部企业的排名有不同程度的提升或维持稳定：中策橡胶位列第9，排名无变化，是中国轮胎企业取得的最高名次；赛轮轮胎位列第10，排名提升2位，首次跻身全球轮胎前10强；玲珑轮胎位列第17，排名无变化；三角轮胎位列第21，排名提升4位；双钱轮胎位列第22，排名提升1位；浦林成山位列第24，排名提升4位；贵州轮胎位列第25，排名提升5位；森麒麟位列第29，排名提升4位。（来自TIRE BUSINESS） ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 目录 原材料：8月原材料价格指数环比下降...................................................................................5生产与出口：出口量继续增长，半钢胎开工率仍在高位..........................................................7消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定........................................................................9海运：海运费已开始回落......................................................................................................17行业资讯...............................................................................................................................18重点公司...............................................................................................................................21风险因素...............................................................................................................................22 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况.......................................................................................5表2：中国2024年7月向前十大贸易伙伴出口轮胎情况（万吨，%）...................................8表3：轮胎公司2024Q2业绩（亿元）.................................................................................18 图目录 图1：轮胎原材料价格指数.....................................................................................................6图2：轮胎原材料价格（元/吨）.............................................................................................6图3：中国天然橡胶产量（万吨）..........................................................................................6图4：中国天然橡胶消费量（万吨）.......................................................................................6图5：中国天然橡胶进口量（万吨）.......................................................................................6图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）....................................................................................6图7：中国全钢胎开工率.........................................................................................................7图8：中国半钢胎开工率.........................................................................................................7图9：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）...................................................................................7图10：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）...................................................................7图11：中国非公路轮胎出口数量（万吨）..............................................................................8图12：中国非公路轮胎出口单价（元/吨）.............................................................................8图13：全球轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图14：全球轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图15：中国轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图16：中国轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图17：北美轮胎配套市场月度同比趋势...............................................................................10图18：北美轮胎替换市场月度同比趋势...............................................................................10图19：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势............