轮胎行业专题报告（2024年9月）：运费持续回落，赛轮Q3业绩预喜

运费持续回落，赛轮Q3业绩预喜 证券研究报告 行业研究 2024年10月11日 本期内容提要: ➢美国进口市场：2024年8月，美国进口PCR数量为1736.41万条，环比下降1.06%，同比下降0.09%；美国进口TBR数量131.47万条，环比下降5.83%，同比下降8.43%。我们认为，2024年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，美国进口需求依然稳健。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢中国市场：出口需求较好，半钢胎开工率延续高位。8月，中国出口新的充气橡胶轮胎6186万条，环比上涨2.08%，同比上涨13.17%。9月，中国全钢胎月均开工率58.09%，同比减少5.42pct，环比增加1.78pct；半钢胎月均开工率78.59%，同比增加6.47pct，环比减少0.45pct。 尹柳化工行业分析师执业编号：S1500524090001联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢原材料：9月轮胎原材料价格指数为179.18，环比上涨6.26%，同比上涨4.79%。其中，天然橡胶均价16068元/吨，环比上涨9.04%，同比上涨24.24%；丁苯橡胶均价16008元/吨，环比上涨5.95%，同比上涨18.90%；螺纹钢均价3407元/吨，环比上涨2.58%，同比下降11.48%；炭黑均价8575元/吨，环比上涨5.37%，同比下降12.27%。 ➢2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨，但总体对轮胎行业影响较小，9月海运费继续回落。7月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落：9月27日，FBX为4564.00点，较2024年最大值（8月23日，5551.80点）下滑17.79%；CCFI（美东航线）为1345.52点，较2024年最大值（7月19日，1900.11点）下滑29.19%；CCFI（美西航线）为1304.63点，较2024年最大值（7月26日，1694.26点）下滑23.00%。我们认为，海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望消退。 ➢赛轮轮胎发布2024年三季报业绩预告。10月10日，赛轮轮胎发布《赛轮轮胎2024年前三季度业绩预增公告》。公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润32.10亿元到32.80亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加11.85亿元到12.55亿元，同比增加58.52%到61.98%；预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31.10亿元到31.80亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.11亿元到10.81亿元，同比增加 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 48.17%到51.50%。（来自赛轮轮胎公告） ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 目录 原材料：9月原材料价格有所上涨...........................................................................................5生产与出口：出口量继续增长，半钢胎开工率仍在高位..........................................................7消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定........................................................................9海运：海运费继续回落..........................................................................................................17行业资讯...............................................................................................................................18重点公司...............................................................................................................................20风险因素...............................................................................................................................21 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况.......................................................................................5表2：中国2024年8月向前十大贸易伙伴出口轮胎情况（万吨，%）...................................8 图目录 图1：轮胎原材料价格指数.....................................................................................................6图2：轮胎原材料价格（元/吨）.............................................................................................6图3：中国天然橡胶产量（万吨）..........................................................................................6图4：中国天然橡胶消费量（万吨）.......................................................................................6图5：中国天然橡胶进口量（万吨）.......................................................................................6图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）....................................................................................6图7：中国全钢胎开工率.........................................................................................................7图8：中国半钢胎开工率.........................................................................................................7图9：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）...................................................................................7图10：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）...................................................................7图11：中国非公路轮胎出口数量（万吨）..............................................................................8图12：中国非公路轮胎出口单价（元/吨）.............................................................................8图13：全球轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图14：全球轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图15：中国轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图16：中国轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图17：北美轮胎配套市场月度同比趋势...............................................................................10图18：北美轮胎替换市场月度同比趋势...............................................................................10图19：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势...............................................................................10图20：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势...............................................................................10图21：中国汽油消费量（万吨）..........................................................................................11图22：中国柴油消费量（万吨）..........................................................................................11图23：中国物流业景气指数（%）.......................................................................................11图24：中国重卡销量（万辆）..............................................................................................11图25：中国公路物流运价指数..............................................................................................12图26：分车型中国公路物流运价指数......................................