尿素日报：市场情绪偏弱，尿素延续弱势

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 谨慎偏空：尿素延续弱势，尿素日产15.48万吨，产能利用率为71.51%，企业尿素出厂价再度下调，但市场情绪偏弱，成交仍低迷。气制尿素企业将于1月中下旬陆续恢复，煤制尿素利润偏高，上游煤头开工维持高位，开工率与产量有提升预期。下游需求主要为农业储备性需求，工业需求小幅走弱。尿素维持供强需弱格局，预计市场短期维持偏弱震荡走势。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：1月9日，尿素主力收盘2075元/吨（+27）；主力合约前二十位多头持仓：141239（-4601），空头持仓：153416（-3433）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货：1月9日，河南小颗粒出厂价报价：2355元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：2290元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：2320元/吨（-10）。 原料：1月9日，小块无烟煤1000元/吨（0），尿素成本1705元/吨（0），尿素出口窗口4美元/吨（+11）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产：截至1月3日，全国周度尿素产量110.79万吨（+1.39），山东周度尿素产量16.67万吨（+0.06）；开工率方面：尿素企业产能利用率73.09%（+2.14%），其中煤制尿素：85.36%（+2.33%），气制尿素：35.31%（+2.4%）。 库存：截至1月3日，国内尿素样本企业总库存量为59.93万吨（-4.06），尿素港口样本库存量为18.3万吨（-0.6）。 消费：截至1月3日，复合肥产能利用率38.14%（-0.28%）；中国三聚氰胺产能利用率为65.43%（+6.6%）；中国尿素企业预收订单天数4.76日（0）。 观点：1月9日，尿素延续弱势，企业尿素出厂价再度下调，但市场情绪偏弱，成交仍低迷。开工率与产量有提升预期。下游需求主要为农业储备性需求，工业需求小幅走弱。尿素维持供强需弱格局，预计市场短期维持偏弱震荡走势。 ■策略 谨慎偏空：尿素延续弱势，尿素日产15.48万吨，产能利用率为71.51%，企业尿素出 厂价再度下调，但市场情绪偏弱，成交仍低迷。气制尿素企业将于1月中下旬陆续恢复，煤制尿素利润偏高，上游煤头开工维持高位，开工率与产量有提升预期。下游需求主要为农业储备性需求，工业需求小幅走弱。尿素维持供强需弱格局，预计市场短期维持偏弱震荡走势。 ■风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................5尿素产量............................................................................................................................................................................................6尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................7尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................8尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:5-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图6:9-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图7:1-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图8:尿素全国月度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................7图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................8图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..........................................................................................