尿素日报：交投延续弱势，尿素偏弱震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：尿素行情弱势下行，市场低迷延续。由于安徽泉盛装置故障检修，尿素日产量15.29万吨，较上一日减少0.24万吨，较去年同期增加0.82万吨。产业现货端与期货端生产利润较高，开工率69.43%维持高位，红四方等装置即将重启，供应端压力预计回升。临近年底，下游储备性需求稳中偏弱。尿素近两日连续价格下行，但未见明显改善，市场情绪较悲观，预计短期仍偏弱震荡。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：12月26日，尿素主力收盘2085元/吨（+6）；主力合约前二十位多头持仓：153964（+6024），空头持仓：165747（+6087），净空持仓：11783（-34）。 联系人 现货：12月26日，河南小颗粒出厂价报价：2365元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价：2340元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2390元/吨（-20）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 原料：12月26日，小块无烟煤1090元/吨（0），尿素成本1768元/吨（0），尿素出口窗口-72美元/吨（+23）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产：截至12月20日，全国周度尿素产量116.06万吨（-7.98），山东周度尿素产量16.29万吨（-0.37）；开工率方面：尿素企业产能利用率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），气制尿素：54.01%（-16.9%）。 库存：截至12月20日，国内尿素样本企业总库存量为57.8万吨（+3.53），尿素港口样本库存量为21.2万吨（-0.7）。 消费：截至12月20日，复合肥产能利用率42.17%（-5.46%）；中国三聚氰胺产能利用率为66.96%（-1.25%）；中国尿素企业预收订单天数4.53日（-0.82）。 观点：12月26日，尿素日产量再度下降，但装置预计重启，供应端压力预计回升。下游储备性需求稳中偏弱。尿素近两日连续价格下行，但未见明显改善，市场情绪较悲观，预计短期仍偏弱震荡。 ■策略 中性：尿素行情弱势下行，市场低迷延续。由于安徽泉盛装置故障检修，尿素日产量15.29万吨，较上一日减少0.24万吨，较去年同期增加0.82万吨。产业现货端与期货端生产 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 利润较高，开工率69.43%维持高位，红四方等装置即将重启，供应端压力预计回升。临近年底，下游储备性需求稳中偏弱。尿素近两日连续价格下行，但未见明显改善，市场情绪较悲观，预计短期仍偏弱震荡。 ■风险 企业开车重启情况、库存变动情况、出口政策变动、国际市场变化 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:煤制尿素开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图6:气制尿素开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图7:尿素待发订单天数丨单位：天..............................................................................................................................................5图8:复合肥开工率丨单位：%.......................................................................................................................................................5图9:三聚氰胺开工率丨单位：%...................................................................................................................................................5图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:上游库存丨单位：万吨........................................................................................................................................................5图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................6图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图17:小颗粒出口盈亏：往波罗的海丨单位：美元/吨................................................................................................................6图18:大颗粒出口盈亏：往东南亚丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图19:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................7图20:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图22:期货仓单丨单位：张............................