尿素日报：秋肥进展缓慢，市场情绪偏弱

核心观点：

• 市场分析：九月十一日，尿素主力收盘1779元/吨（+33）；河南小颗粒出厂价报价1860元/吨（-20）；山东地区小颗粒报价1860元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价1890元/吨（-10）；小块无烟煤990元/吨（0），尿素成本1698元/吨（0），出口利润-8元/吨（+3）。
• 供应端：截至九月六日，企业产能利用率82.00%（+4.44%）。样本企业总库存量为63.62万吨（+8.77），港口样本库存量为20.50万吨（+7.00）。
• 需求端：截至九月六日，复合肥产能利用率42.01%（-2.41%）；三聚氰胺产能利用率为68.59%（+6.65%）；尿素企业预收订单天数6.17日（-1.18）。

策略：

• 谨慎偏空：市场交投偏谨慎，整体成交一般。前期检修装置陆续复产，产量有小幅走高趋势。下游复合肥走货依旧不温不火，农业仍处于淡季状态，等待秋肥市场的好转，对原料尿素消耗有限。供增需弱下，尿素企业出货放缓，上游库存大幅累库，后续仍有上涨趋势。出口现阶段未见明显放松迹象，预计短期内港口库存区间波动为主。预计尿素偏弱震荡。

风险：

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论：

• 市场交投偏谨慎，整体成交一般。
• 前期检修装置陆续复产，产量有小幅走高趋势。
• 下游复合肥走货依旧不温不火，农业仍处于淡季状态。
• 供增需弱下，尿素企业出货放缓，上游库存大幅累库，后续仍有上涨趋势。
• 出口现阶段未见明显放松迹象，预计短期内港口库存区间波动为主。
• 预计尿素偏弱震荡。