猪价震荡下跌，12月能繁去化持续

猪肉与家禽行业分析

猪肉行业

市场状况：

• 猪价走势：猪价震荡下跌，主要受大猪供应压力、季节性需求变化的影响。
• 成本与利润：自繁自养与外购仔猪养殖利润持续亏损，反映了当前行业的经营困境。
• 产能调整：能繁母猪存栏持续去化，尽管不同数据源的降幅有所差异，整体趋势指向产能缩减。

未来展望：

• 短期：冻品库存高企与供应压力限制了猪价的提振作用。
• 长期：2024年第一季度供应预计增加，叠加春节后的消费淡季，猪价有望触底。产能去化加速的可能性增加。

投资建议：

• 考虑到板块估值处于低位，推荐关注稳健的龙头公司如牧原股份、温氏股份，以及具有较高弹性的新五丰、华统股份、巨星农牧、唐人神。

家禽行业

市场状况：

• 白羽鸡：多数企业处于停苗期，鸡苗价格维持低位，供需关系显示市场谨慎补栏。
• 供给与价格：在产父母代存栏逐步减少，预计商品代鸡苗在2024年第一季度会出现明显的减量，利好商品代价格。

未来展望：

• 引种受限的影响已传导至下游，预计2024年第一季度商品代鸡苗供应将明显减少，推动价格上行。
• 推荐关注圣农发展、民和股份、益生股份等公司。

种业行业

转基因商业化进展：

• 转基因品种已通过审批并获得生产经营许可证，标志着转基因商业化正式开启。
• 大北农、隆平高科等公司在性状与品种端占据领先地位，行业空间扩容，推动市场竞争格局优化与集中度提升。

投资机会：

• 建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等公司，利用转基因技术的优势获取市场增长机会。

行情回顾与投资表现

板块表现：农林牧渔板块整体下跌，表现弱于上证指数与沪深300指数。 子板块与个股表现：渔业、农产品加工、种植业、养殖业、动物保健与饲料板块均出现不同程度下跌，部分个股如福建金森、安德利等表现出色。 估值情况：农林牧渔板块市盈率和市净率均处于较低水平。

风险提示

• 动物疫病：非洲猪瘟、蓝耳病等疫病可能影响养殖产量与消费市场。
• 大宗商品价格波动：饲料原材料价格波动可能增加养殖成本。
• 自然灾害：自然灾害与极端天气可能损害养殖场设施，影响生产。