硅策略周报

硅 策 略周 报 工业硅：高品疲弱，涨势收敛 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑1800吨至7.62万吨，周度开炉数量减少6台至298台，开炉率下滑0.8%至39.7%。西北地区环保减排和降负荷的压力仍在，内蒙少数企业收到限电通知，多数企业继续补充新增开炉；新疆伊东等地电价上调已成定局，具体幅度仍在协商之中。西南地区延续继续停炉表现，云南稍有减炉，四川硅厂成本倒挂开炉率降至3成以下，后续仍有减炉计划。 2、需求：本周有机硅重心小幅上移，DMC周度价格上调300元/吨至14300-14500元/吨。DMC周度产量环比下滑1000吨至3.7万吨。随着原材料价格不断上涨，单体厂亏损幅度继续加深，前期计划停车企业在近期完成停车。市场现货流通量下滑，叠加下游节前备货带动市场回暖。多晶周度价格继续下调1000元至5.8万元/吨附近。晶硅周度产量环比上涨800吨至4.24万吨。周内大部分企业完成本月签单至下旬或月底，但仍有少部分企业未能完成签单，订单整体推进表现不及12月。N-P价差继续扩大，下游硅片库存有积压风险，继续施压硅料价格。 3、库存：交易所库存周度整体累库1.13万吨至18.63万吨。工业硅社会库存周度去库9640吨至15.78万吨，其中厂库去库9640吨至5.88万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港持稳在2.4万吨。 4.观点：各地减产频发、厂家短期暂无库存压力、惜售停止向外报价，贸易商继续囤货，低品位货源持续上涨，云南421厂家对于下游报价接受度不高，421现货交易停滞、仓单抛售导致高低品价差再创新低，市场对于后市观望态势再起谨慎，期现走势继续分歧。随着年前大单基本落地，成交热度下滑叠加高品限制，硅价涨势收敛、转弱在即。 工业硅：高品疲弱，涨势收敛 目录1、期货价格：新年首周工业硅期货震荡弱势，5日主力2402收于14045元/吨，周度跌幅1.3%。2、现货价格：现货价格延续上调，百川参考均价为15610元/吨，周度上调75元/吨。其中不通氧涨至15100元/吨，通氧553涨至15600元/吨，421#涨至15850元/吨。3、价差：本周553品牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差收窄，421地域价差持稳。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑1800吨至7.62万吨，周度开炉数量减少6台至298台，开炉率下滑0.8%至39.7%。5、需求：DMC周度产量环比下滑1000吨至3.7万吨，晶硅周度产量环比上涨800吨至4.24万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库1.13万吨至18.63万吨。工业硅社会库存周度去库9640吨至15.78万吨，其中厂库去库9640吨至5.88万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港持稳在2.4万吨。 1.1期货价格：新年首周工业硅期货震荡弱势，5日主力2402收于14045元/吨，周度跌幅1.3% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差收窄，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：期现价差收至195元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格继续上涨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水期西南主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本持稳在14900元/吨，行业平均利润涨至450元/吨附近 1.8产地利润：本周三大主产地除四川倒挂外，新疆云南利润空间回暖 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量减少6台至298台，开炉率下滑0.8%至39.7% 2.2供给：工业硅周度产量环比下滑1800吨至7.62万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库1.13万吨至18.63万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库周度去库9640吨；黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港持稳在2.4万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格上调300元/吨至14300-14500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：原材料价格不断上涨，单体厂亏损幅度继续加深，前期计划停车企业在近期完成停车 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格继续下调1000元至5.8万元/吨附近 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：晶硅需求稍有改善，但无奈大额新增投产下消化难及，行业无法摆脱过剩压力 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线收窄，原生铝合金开工率下滑，再生铝合金开工率下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：各地减产频发、供给过剩格局缓解，短期硅价大涨大跌可能性均偏低 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。