策略周报摘要
市场思考：市场与基本面背离，保持耐心
- 市场表现：新年伊始，市场成交量再度下滑，融资盘活跃度降低，显示投资者信心相对薄弱。
- 经济现状：国内经济呈现供给过剩特征，主要表现为产出增加而物价下跌，反映出供需不平衡。
- 制造业：制造业产出保持较高水平，但新兴产业PMI季节性下降，原材料价格上升而出厂价格下降，导致中游制造业利润空间受压缩。
- 财政政策：建筑业PMI回升，可能预示财政政策边际回暖。
- 房地产市场：商品房成交面积回暖，显示前期政策效果显现。
- 投资策略：市场与基本面的背离促使投资者应保持耐心，寻找与宏观经济关联度较低的结构性机会。
国内经济动态
- 工业生产：工业生产腾落指数回落，不同工业品表现分化，如甲醇、纯碱上升，而唐山高炉持平，涤纶长丝、山东地炼、轮胎则下降。
- 运输活动：一线城市地铁客运量轻微下降，整车货运流量指数上升。
- 房地产市场：商品房成交面积及价格呈上升趋势。
国际动态
- 地缘政治：俄乌冲突、巴以冲突、朝韩紧张局势均有更新，涉及军事行动、人员交换等事件。
- 经济数据：美国12月非农就业人数超出预期，但部分分项数据疲软，失业率、薪资增速稳定，劳动力供给与需求形势均走弱。
市场活动
- 资金流动：北向资金由流入转为流出，主要流入银行、公用事业等行业，杠杆资金则倾向于电子、电力设备等板块。
- 行业共识：银行、公用事业等行业得到两大资金主体的共识支持。
行业配置建议
- 投资主线：聚焦“产业升级”与“发展支撑”两大方向，重点关注数字中国、制造强国、能源安全、金融强国四大领域内的细分行业。
风险提示
结论
当前市场环境复杂多变，投资者需关注经济数据与地缘政治动态，寻找与宏观经济关联度较低的结构性投资机会。建议重点关注具有技术升级与产业支撑潜力的领域，并警惕地缘冲突、通胀与流动性政策带来的风险。
