食品饮料行业周报：白酒龙头高质量收官，关注旺季来临需求催化

报告日期：2024年01月01日 食品饮料 白酒龙头高质量收官，关注旺季来临需求催化 ———食品饮料行业周报 摘要： 华龙证券研究所 ➢进入1月春节备货和消费旺季，关注行业底部配置机会。上周（2023.12.25-2023.12.29）申万一级食品饮料行业上涨3.91%，上证指数上涨2.06%,食品饮料指数跑赢大盘1.84pcts。当前白酒板块催化因素主要有四点：一是进入春节备货回款旺季，酒企备战开门红；二是茅台提价后，其他酒企也纷纷布局提价，白酒价增逻辑延续；三是酒企年度大会陆续召开，定调2024年积极进取，高质量发展；四是2024年春节较往年偏晚，经销商有更多时间消化库存。在政策发力和经济修复背景下，大众品消费需求逐渐回暖，行业维持“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） ➢白酒：上周（2023.12.25-2023.12.29）白酒板块涨跌幅+4.01%，舍得酒业（+9.95%）涨幅居前，岩石股份（+1.12%）涨幅居后。上周五（2023年12月29日）贵州茅台发布公告，预计2023年度公司实现营业总收入约1,495亿元，同比增长约17.2%；预计实现归母净利润约735亿元，同比增长约17.2%，超额完成年度任务目标，迎高质量收官。同日，今世缘发布公告，公司2023年度预计实现营业收入100.5亿元左右，同比增长27.41%。今世缘党委书记、董事长、总经理顾祥悦在2024今世缘发展大会上提出，2024年是今世缘百亿再出发、勇攀新高峰的开局之年，坚定2025年挑战营收150亿元目标不动摇，坚定“十五五”期间加快迈入营收“双百亿时代”不动摇。白酒基本面韧性较强，批价趋稳库存合理，头部酒企不断传递信心，看好当前配置机会。建议关注行业龙头 贵 州 茅 台(600519.SH)、泸 州 老 窖(000568.SZ)、 五 粮 液（000858.SZ）； 次 高 端 价 格 带 动 销 表 现 优 秀 的 山 西 汾 酒(600809.SH)； 地 产 酒 龙 头 古 井 贡 酒(000596.SZ)、 迎 驾 贡 酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。 研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 相关阅读 《食品饮料周报：五粮液统筹量价关 系，渠道信心有望提升》2023.12.25 《食品饮料周报：11月社零数 据持 续向好，头部酒企大 股 东 增 持提 升 信 心 》2023.12.18《食品饮料周报：经销商大会陆续召 开，关注酒企来年规划》2023.12.12 ➢大众品：上周（2023.12.25-2023.12.29）大众品板块呈上涨态势，预加工食品（+6.09%）、调味品（+5.08%）板块涨幅居前。我们认为2024年大众品板块需求端将持续修复，看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。 请认真阅读文后免责条款 ➢风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 1一周市场行情 12月25日-12月29日，申万食品饮料指数涨跌幅为+3.91%，在申万一级行业中排名第3位。全部子行业涨跌幅分别为，预加工食品（+6.09%），调味品（+5.08%），软饮料（+4.19%），白酒（+4.01%），烘焙食品（+3.84%），肉制品（+3.79%），零食（+3.37%），乳品（+2.85%），啤酒（+2.84%），保健品（+2.00%），其他酒类（+1.64），同期上证指数涨跌幅为+2.06%。 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（2023.12.25-2023.12.31）从2990元下跌至2960元/瓶，飞天茅台（散瓶）批价从2715元/瓶下跌 至2690元/瓶。五粮液（八代）批价维持960元/瓶，国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格下跌至3.67元/公斤；11月大麦进口均价为295.03美元/吨，环比小幅上升；2023年10月20日，一级白糖市场价格为7300元/吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2023年12月20日，大豆价格下降至4832.10元/吨；2023年12月29日，包材瓦楞纸出厂价维持3160元/吨，较年初有一定幅度的下降；2023年12月29日，包材PET现货价为7170元/吨，环比小幅上升。 2.1白酒批价 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 3.1白酒 【金徽酒：库存保持在合理水平】12月26日，金徽酒在投资者互动平台表示，公司对渠道库存严格管控：一是通过数字化技术跟踪物流、经销商和门店入库、出库数据，实时掌握渠道库存情况；二是市场督察部和各区域的业务人员定期对经销商、门店库存进行盘点、核查。目前，公司渠道库存整体保持在合理水平。（来源：酒说） 【宜宾预计全年酒业营收超1800亿】2023年1至10月，宜宾48户规上白酒企业营业收入、利润同比均实现两位数增长； 预计全年营业收入将突破1800亿元，利润突破400亿元。（来源：酒说） 【董宇辉成立涉酒业务公司】工商信息显示，12月22日，与辉同行（北京）科技有限公司成立，法定代表人为董宇辉，经营范围含新鲜水果零售、食品销售、酒类经营等。（来源：酒说） 【茅台集团2024年度市场工作会于29日在三亚举行】茅台集团旗下酒主业、酒文旅和酒金融三大业务板块的子公司和子品牌全面亮相三亚，用四天的时间，全面深刻规划2024年发展路径和目标。（来源：酒说） 【汾酒开辟新零售渠道】近日，国药大健康一行拜访汾酒国贸公司，双方就国贸公司继汾酒进入国药集团旗下免税渠 道后，开辟另一渠道进行深入交流，并分别从汾酒系列产品进驻国药大健康的市场定位、价格设定、品牌推广以及组织管理等方面展开讨论。（来源：酒说） 【西凤酒百亿庆典将于1月6日举行】据悉，2023年西凤酒成功突破市场阻碍、跑赢行业周期，顺利跨越了百亿台阶。基于此次完成百亿营收的历史性跨越，西凤酒将于2024年1月6日在西安曲江会议中心隆重举行西凤酒百亿庆典暨西凤酒2023年度全国经销商、供应商表彰大会，总结历史经验、科学谋划后百亿新路。（来源：酒说） 【品味舍得出厂价上涨20元】12月28日，四川沱牌舍得营销有限公司发布一则关于旗下产品价格调整的通知。通知 显示，经公司研究决定，自2024年1月1日起，500ml品味舍得（包含第五代及庆典装）经销商出厂价上调20元/瓶。（来源：酒说） 【泸州确保明年酒业营收利润两位数以上增长】12月27日，泸州市第九届人民代表大会第三次会议指出，2024年要在6个方面做好相关工作，包括确保酒业营业收入、利润总额保持两位数以上增长。（来源：酒说） 【仁怀1-11月规模白酒企业产值达908.67亿】12月27日，据今日仁怀消息，目前，仁怀市共有白酒生产经营企业983家，今年1至11月，全市规模白酒企业累计完成产值908.67亿元。（来源：酒说） 【古井2024定位“重整归零年”】12月28日，“冲向300亿奋进新征程”2023年古井贡酒·年份原浆全球经销商大会在安徽亳州举行。古井集团党委书记、董事长梁金辉表示，2024年是古井的“重整归零年”，“零”是新起点，新机遇，新 希望， 要重整归零再出发，重燃激情再迸发，重立新标再破局，争先进位再新功。古井集团要坚持白酒主业的战略不动摇，坚持质量为天的方针不动摇，坚持营销龙头的地位不动摇，坚持客户第一的理念不动摇，坚持营销铁军的意志不动摇。（来源：酒说） 3.2大众品 【良品铺子新一波降价瞄准大单品，价格降30%—47%】继11月底释放降价消息后，良品铺子发起又一波降价，从第一波降价的300款零食中，选出坚果、烘焙、肉类、素食等核心品类的大单品，降价幅度约30%—47%。（来源：新京报、Foodaily） 【君乐宝正式启动A股IPO，争取2025年完成上市】据IPO早知道消息，君乐宝乳业集团股份有限公司于2023年12月22日签署上市辅导协议。这意味着，君乐宝正式启动A股IPO进程。（来源：IPO早知道、Foodaily） 【好想你已进驻超1万家量贩零食渠道】好想你近日接受机构调研时表示，在战略升级过程中，公司不仅看到了礼品的机会，也看到了零食的机会，因此，公司积极拥抱渠道变化，并以市场为导向，充分发挥供应链优势，不断为渠道赋能，提供品类更加丰富的健康食品。目前公司已进驻零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来、戴永红等众多零食渠道，覆盖终端网点超1万家。以零食渠道为突破点，逐渐成为公司线下业务增长的新引擎。（来源：食品板、Foodaily） 【品渥食品德亚奶酪工厂正式投产】12月22日上午，上海品渥食品股份有限公司奶酪工厂项目举行开工仪式。据悉，该项目投资超1亿元，正式投产后预计年生产量4032吨。据了解，该项目是品渥公司奶酪制品第一次完全自主自建工厂，首期引进两条意大利的全自动奶酪生产线，一条生产小圆奶酪，每小时全产能可达600公斤；另一条手撕奶酪线不仅技术领先，也是国内第一条该类型产品生产线，每小时全产能可达500公斤。（来源：乳业资讯网、Foodaily） 4重点上市公司公告 【贵州茅台2023年度生产经营情况公告】经公司初步核算，2023年度，公司生产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨；预计实现营业总收入约1,495亿元（其中茅台酒营业收入约1,258亿元，系列酒营业收入约204亿元），同比增长约17.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%。 【今世缘2023年度主要经营数据公告】经公司初步核算，2023年度，公司预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。 【海天味业关于一致行动人变更暨公司实际控制人变更公告】公司原一致行动人庞康、程雪、陈军阳、吴振兴、黄文彪于2023年12月26日已届满。此后，庞康、程雪、管江华、陈军阳、文志州及廖长辉于2023年12月27日签署了新的《一致行动协议》。上述协议签署后，公司实际控制人变更为庞康、程雪、管江华、陈军阳、文志州及廖长辉组成的一致行动人。 【香飘飘控股股东、实控人权益变动的公告】2023年12月27日，公司控股股东、实际控制人蒋建琪先生与公司总经理（总裁）杨冬云先生签署了《股份转让协议》，蒋建琪先生拟通过协议转让方式将其所持有的20,537,290股公司股份以13.43元/股的价格转让给杨冬云先生。待过户登记完成后，杨冬云先生将成为公司持股5%以上非第一大股东。 【中炬高新关于重大诉讼进展情况的公告】原告中山火炬工业联合有限公司以于1999年至2001年期间签订的三份建设用地使用权转让合同纠纷为由，主张中炬高新应交付就案件所涉位于中山市火炬高技术产业开发区三块面积合计约2970.55亩的土地使用权并将土地使用权的不动产权证办理至工业联合名下。公司与工业联合意向就诉讼事项拟签署《和解协议》，公司董事会已同意签署该和解协议。 5