研究所晨会观点精萃

研究所晨会观点精萃 宏观金融：国内市场情绪大幅回暖，风险偏好大幅升温 贾利军从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn 【宏观】海外方面，美国上周初请失业金人数上升，表明第四季就业市场继续降温，增强投资者对未来一年降息和温和衰退的预期，美元和美债收益率先跌后反弹，全球风险偏好整体延续升温。国内方面，目前国内经济复苏整体放缓，不过，财政部表示积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，对国内风险偏好有一定的支撑。资产上：股指短期震荡反弹，维持谨慎观望。国债调整为谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡反弹，短期谨慎做多；有色短期震荡反弹，维持谨慎偏多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期震荡偏强，谨慎偏多。 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 【股指】在新能源、小金属以及食品饮料等板块的带动下，国内股市短期大幅反弹。基本面上，目前国内经济复苏整体放缓，不过，财政部表示积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，货币持续宽松，以及外资大幅流入，对国内风险偏好有一定的支撑。操作方面，短期谨慎观望。 杨磊从业资格证号：F03099217投资咨询证号：Z0018823电话：021-68758820邮箱：yangl@qh168.com.cn 【国债】近期央行持续释放呵护资金面姿态，资金面跨年预计无忧。存款利率亦有下调消息，货币预期宽松。内需修复及房地产提振仍面临一定压力，债市多头情绪仍然较强，前期多单可继续持有。 刘兵从业资格证号：F03091165投资咨询证号：Z0019876联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn 有色金属：7年期美债拍卖不佳，美债收益率回升，有色涨势受阻 【铜】7年期美债拍卖不佳，收益率回升，美元指数止跌反弹。月末，下游刚需采购，昨日盘面偏强，升水走高，市场观望情绪愈加明显，现货整体成交清淡。电解铜产量不及预期，国内社会库存仍继续偏紧。海外铜矿扰动，2024矿端过剩预期向短缺切换。美债收益率回升，铜价涨势受阻，但内外政策预期加持，加之社库紧，铜回落有限，多单继续持有。 王亦路 从业资格证号：F03089928投资咨询证号：Z0019740电话：021-68757827邮箱：wangyil@qh168.com.cn 【镍】下游需求弱，电池级硫酸镍均价暂稳于26400元/吨，仍承压；外采原料产电积镍利润可观，12月纯镍产量预计仍处高位。昨日华东某镍企调试精炼镍产线成功，预计下月正式出产，产能6000吨/年。全球纯镍有累库趋势，昨日LME镍库存增4218吨至62022吨，增幅7.3%。镍元素仍过剩，盘面逢高做空。 【不锈钢】临近元旦，不锈钢现货成交清淡。钢厂即期利润回升明显，12月国内不锈钢产量预计仍处高位。昨日全国78仓库不锈钢库存80.52万吨，周环比减5.51%，其中300系53.71万吨，减0.26%。元旦期间预计市场有不锈钢集中到货，去库预计放缓。近期备货需求带动盘面但受镍元素过剩拖累，不锈钢向上空间有限，现货关注后续空单套保机会。 【碳酸锂】昨日广期所碳酸锂仓单继续增加。外采锂矿冶炼和回收企业减产，碳酸锂产量减少，江西有锂盐厂元旦后停产，供给预计继续缩量。电芯去库压力压制正极需求，上下游碳酸锂库存压力仍大。期现价差给出锂盐厂套盘机会，预计后续仓单仍将继续增加。供需双弱，库存压力和期现机会将推动套盘量，盘面仍有压力，逢高做空，但后续跌势预计放缓。 【锡】供应端，网传缅甸佤邦矿山复产晚于预期，沪锡价格突破震荡区间上行；12月来自于缅甸的矿山进口量仍维持在相对高位；国内炼厂或在淡季进行常规的检修减产，锡锭进口窗口打开，供应。需求端，电子产品和光伏对焊料的需求转弱；锡化工和铅酸电池需求维持在较高水平，镀锡板维持淡季弱需求。沪锡价格向上突破后回落，维持观望。 【黄金/白银】美联储释放信号偏鸽，下调明年经济增长预期，长期美债收益率或进入下行通道，利多贵金属价格，长期维持偏多思路。下周主要关注20座大城市房价指数同比，市场预期同比增速有所上行，警惕加息预期扰动，短期观望 【工业硅】新疆地区降负荷，西南地区减产，整体供应高位有所下降，需求整体一般下游产品价格未稳，工厂库存近年来低位，期市库存较高。基本面尚可，成本有上涨预期，预计短期内偏强 黑色金属：贸易商观望情绪浓厚，钢材期现货价格延续震荡 【钢材】今日，国内钢材现货市场高位震荡，盘面价格冲高回落，市场成交量小幅回落。随着元旦小长假的临近，市场观望情绪浓厚，贸易商存货意愿较弱。钢材库存继续累积，五大品种成材表观消费量延续下滑。品种间走势则有所分化，板材需求表现略好于建材。另一方面，临近年底，钢厂减产、检修数量逐渐增多，江苏多家钢厂发布检修计划，日照、邯郸等地也相继升级大气污染防治管控政策，钢厂减产幅度加大。考虑近期铁矿，焦炭价格均有回调，钢材价格短期或有冲高回落可能，但春节前震荡偏强趋势预计难改。 【铁矿石】今日，铁矿石期现货价格小幅回落。基本面方面，受利润压缩以及环保限产政策影响，钢厂减产幅度扩大，铁矿石总体需求仍在下降通道之中，铁水产量下降，但钢厂补库继续，需求端仍有支撑。供应端，外矿发货量环比回