互联网行业专题研究：AI+游戏：当下看能效，长远看内容

根据提供的研报内容，可以总结如下：

行业概况

• 市场表现回温：2023年中国游戏市场实际销售收入达到3029.64亿元，同比增长13.95%，突破3000亿大关。这主要得益于宏观经济的复苏、疫情的影响减弱以及游戏版号发放的常态化，推动了游戏新品的集中上线和爆款产品的出现。
• 用户规模增长放缓：2023年中国游戏用户规模为6.68亿人，同比增长0.61%，显示用户规模增速有所放缓。

AI+游戏

• AI应用全面加持：AI在游戏开发的各个阶段都发挥了重要作用，包括策划、美术、程序等，通过生成式AI工具提升了开发效率，优化了用户体验，支持了游戏的本地化工作，以及助力游戏出海。

当下能效双增

• 研发端能效提升：AI工具如ChatGPT、腾讯AI Lab的项目“绝悟”等，加速了游戏研发流程，如生成基础策划案、辅助生成概念图、代码撰写等。
• 发行端精准投放：AI技术用于精准投放广告，生成高质量的买量素材，提高转化率，同时在本地化工作上也发挥了作用，比如游戏出海的本地化服务。
• 运营端精细化管理：AI通过监测、分析玩家行为数据，帮助开发者实现精细化运营，提升玩家留存率。

未来拓展内容深度

• 供给层面：硬件设备的更新迭代与AI技术的结合，预计将加速突破对高品质3D美术的创作瓶颈。
• 需求层面：AI技术将进一步丰富用户体验，增强交互性，激发玩家的创造热情，促进游戏内容生态的繁荣。

配置建议

• 推荐关注深度布局AI的大厂，如腾讯控股、网易-S，以及已将AI融入研发流程的游戏公司，如完美世界、吉比特、三七互娱、恺英网络。

风险提示

• AI技术发展的不确定性风险。
• AI能效提升的不确定性风险。
• AI监管政策的不确定性风险。
• 游戏监管政策的不确定性风险。

结论

随着AI技术的不断进步和应用深化，中国游戏行业正在经历从数量增长向质量提升的转型。AI技术不仅提高了游戏开发的效率和质量，还丰富了游戏内容和用户体验，为游戏行业的未来发展开辟了新的可能性。投资者应关注那些在AI领域有深厚布局和创新实践的公司，以期获得更好的投资回报。