国贸期货投研日报：有色金属

2023年12月25日星期一 一、行情建议 吨。俄镍升水报价-200至-50元/吨，均价-125元/吨，较前一交易日下调25元/吨。今日镍豆价格127600-127900元/吨，较前一交易日现货价格增加1875元/吨。镍铁价格持稳，报910元/镍。 价震荡运行，警惕供应端扰动，中长期供应过剩格局延续。操作上建议观望，短线偏空操作，关注反弹空机会，注意控制风险。 2、市场消息整理： （1）美国11月核心PCE物价指数同比上升3.2%，前值为3.5%；美国11月核心PCE物价指数环比上升0.1%，前值为0.2%。 （2）12月23日凌晨，中国邮政储蓄银行发布公告称，该行自2023年12月23日起调整人民币存款挂牌利率。至此，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行均已官宣调降存款挂牌利率。 （3）近日，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，会同有关部门督促各地高质量推进项目建设，加快资金拨付使用，尽快形成实物工作量。同时，加强项目监管，着力把项目建设成为民心工程、优质工程、廉洁工程。 推荐星级 （4）12月21日，国务院关税税则委员会发布公告，2024年将调整部分商品的进出口关税。为增强国内国际两个市场两种资源联动效应，维护我国产业链供应链稳定顺畅，2024年1月1日起，我国将对1010项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中《进口商品暂定税率表》中，镍的硫酸盐进口暂定税率由2023年的2%调整为0%。 （5）据央视新闻12月24日报道，当日，印度尼西亚中苏拉威西省一家钢铁厂发生爆炸。央视新闻、新华社转引当地电视台MetroTV报道称，钢铁厂爆炸事件已造成12人死亡，数人受伤。事发现场在莫洛瓦里综合产业园区青山园区（IMIP），这是一个规模庞大的不锈钢和镍铁生产基地。 3、总结展望：（1）美国11月核心PCE物价指数超预期回落，强化了市场对美联储降息预期，后续关注美国经济数据变化。国内方面，11月社融数据表现整体不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，12月主要商业银行存款利率下调，市场对稳增长政策仍有期待。 （2）基本面看，全球镍库存持续增加，下游需求偏弱。1）全球镍库存持续增加，纯镍进口维持亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容预期仍存，关注电积镍生产成本变化（当前一体化MHP生产电积镍成本较低）。2）镍铁方面，镍铁价格有止跌迹象，但国内外铁厂多陷入亏损，国内镍铁产量持续走低，印尼镍铁产量高位回落，而国内镍铁社会库存高位，镍铁过剩格局延续。近期铁价下挫后国内钢厂由亏转盈，对镍铁需求或维持，关注钢厂排产情况。3）不锈钢方面，不锈钢期货延续反弹，市场情绪有所回暖，期货仓单大幅减少，钢厂接单情况转好，利润也有所修复，预计钢厂排产将逐步回升。目前仍处消费淡季，终端需求偏弱，成 4、 行情回顾：今日沪锌主力合约2402收报21235元/吨，涨70元/吨，涨幅为0.3%。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 二、重点数据监测 1、贵金属 2、镍 数据来源：SMM 3、铜 5、锌 数据来源：wind 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788