家用电器行业2024年度投资策略
行业回顾与展望
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2023年表现：家用电器板块在2023年初至12月22日期间，绝对收益为1.3%，相对沪深300和上证综指分别高出15%和4%。空调内销表现出超预期的景气度，出口市场在触底后逐渐改善，得益于成本和汇率的有利条件，板块基本面呈现修复态势，推动了行情的发展。
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2024年展望：预计2024年内销规模将以盘整为主，空调内销预计将同比增长13%。白电行业内部销稳，龙头稳健发展，外销市场预计将在2024上半年保持强劲，为行业带来弹性。彩电行业龙头份额有望进一步提升，且通过产品升级和全球渠道扩张，有望实现更快增长。清洁电器和小家电行业在经历一定调整后，有望在2024年展现新的增长动力。
主要领域分析
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白电：内销平稳，龙头公司表现稳健，外销市场预计将持续回暖，尤其是2024年上半年。空调行业更新需求释放可能受到疫情的影响而延迟，但对内销形成支撑。白电行业的价格策略理性，渠道库存健康，格局稳定。
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彩电：2023年彩电需求略有下滑，预计2024年全球出货量在赛事的带动下将有小幅增长。龙头电视企业有望凭借产品创新、多品牌战略和全球化渠道扩张，实现更快增长。面板价格的波动趋于减弱，中长期趋势为波峰减少、波长缩短，这将有利于龙头企业的盈利改善。
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清洁电器：内销市场处于弱复苏状态，国产品牌在北美市场的份额增长尤为显著，在欧洲市场则可能对外国品牌构成挤压。洗地机市场竞争激烈，成本优化和营销效率将成为决定盈利改善的关键因素。
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小家电：尽管面临消费环境的压力，但仍存在结构性增长机会，如细分品类的更新周期、渗透率等。渠道变革，特别是抖音电商策略的变化，为部分公司提供了新的增长点。
投资建议
- 白电龙头：美的集团、海尔智家、海信家电，关注格力。
- 黑电龙头：海信视像。
- 清洁电器龙头：石头科技，关注科沃斯。
- 后周期龙头：老板电器，关注公牛、华帝。
- 小家电优质龙头：苏泊尔、小熊电器。
风险提示
- 需求不及预期：国内外市场需求低于预期。
- 原材料价格及汇率波动：原材料价格和汇率大幅波动对行业造成影响。
重点推荐标的
| 简称 | EPS (元) | PE (倍) | CAGR-3 | 评级 |
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| 美的集团 | 4.8 | 5.3 | 5.8 | 11.0 | 10.0 | 9.1 | 10% | 买入 |
| 海尔智家 | 1.8 | 2.0 | 2.3 | 11.6 | 10.2 | 9.0 | 14% | 买入 |
| 海信家电 | 2.0 | 2.3 | 2.7 | 9.9 | 8.5 | 7.5 | 37% | 买入 |
| 海信视像 | 1.7 | 2.0 | 2.3 | 12.2 | 10.4 | 8.9 | 22% | 买入 |
| 石头科技 | 14.2 | 16.8 | 19.9 | 19.5 | 16.4 | 13.9 | 16% | 买入 |
此总结基于提供的文本内容，详细分析了家用电器行业在2023年的表现以及对2024年的展望，重点关注了白电、彩电、清洁电器、小家电等领域的主要趋势和发展机遇，并提出了具体的投资建议和风险提示。
