金属行业2024年度投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源

金属行业2024年度投资策略总结

1. 贵金属投资策略

• 核心观点：贵金属市场在经历了多年的波动后，当前正处于一个战略配置的节点。降息预期成为推动金价上涨的主要因素。关键因素包括：巴以冲突引发的避险需求、原油价格上涨、以及美国暂停加息预期。

• 受益标的：山东黄金、中金黄金、银泰黄金、招金矿业等。

• 风险提示：宏观经济下行和行业竞争加剧。

2. 工业金属投资策略

• 铝供给分析：国内电解铝供给天花板明确，库存持续低位，成本端显著下行。海外电解铝投产缓慢，产能瓶颈凸显。

• 铜供给展望：全球铜需求稳步增长，预计2022-2026年复合增速达3.4%，至2026年全球铜需求将达到3428.7万吨。供需趋势呈紧平衡，2024-2026年供需缺口逐步显现。

• 受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份。

3. 能源金属投资策略

• 博弈驱动下的需求预期：能源金属需求受国内新能源汽车销量稳定增长和欧美市场持续抬升影响，叠加储能锂电池出货量高增，形成新的增长极。

• 供给端分析：全球碳酸锂产量预计在2023年和2024年分别增长35%和45%，供给端的扩张预计将对价格产生影响。

• 受益标的：中矿资源、盐湖股份、西藏矿业。

投资重点

• 贵金属：关注降息预期带来的金价上涨机会，特别是短期的巴以冲突、原油价格上涨和美国暂停加息预期对金价的正面影响。

• 工业金属：传统需求的稳步回升和新兴需求的持续释放，尤其是铝行业格局的优化和改善，以及铜需求的增长。

• 能源金属：需求预期成为短期的关键，关注博弈驱动下的价格变动和供给端的扩张情况。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 行业竞争加剧。
• 特定项目的不确定性，如美伊关系、美债危机、全球经济衰退等。

以上总结基于提供的文字内容，涵盖了贵金属、工业金属和能源金属的投资策略分析，以及对市场风险的提示。