传媒互联网行业周报：《网络游戏管理办法》（征求意见稿）旨在促进行业健康发展，进口游戏版号发布

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023年12月24日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 刘文轩 资格编号：S0120523070008 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《美团-W（3690.HK）23Q3财报点评：基本符合预期，有望迎来复苏》，2023.12.23 2.《传媒互联网行业周报：派对游戏、小游戏热度提升；关注苹果头显发布后 带 来 的 内 容 供 给 扩 充 》，2023.12.17 3.《传媒互联网行业周报：Gemini 1.0版正式上线，原生支持多模态；11月多款重点游戏获批》，2023.12.10 4.《传媒互联网行业11月报：Pika 1.0内测效果惊艳，“AI+视频”或开启 加 速 迭 代 ， 关 注 应 用 落 地 》，2023.12.8 5.《短剧突飞猛进，推动内容行业增长-短 剧 和 互 动 视 频 研 究 》，2023.12.8 传媒互联网行业周报：《网络游戏管理办法》（征求意见稿）旨在促进行业健康发展，进口游戏版号发布 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有上海电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  版署积极回应《网络游戏管理办法》（征求意见稿），进口游戏版号获批。12月22日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法》（征求意见稿），立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。同时，对保护未成年人和消费者权益作了规定。对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。根据DataEye解读，《意见稿》本意是希望“利好行业”，大概率调整、修改，比如加上限定条件：针对一些品质不高、氪度较高的游戏进行规定，或者对未成年用户进行更进一步规定，而不是一概而论。并且，第十七条、第十八条是焦点，或进一步完善。同日，国家新闻出版署公布新一批进口游戏版号，40款新游获批。完美世界《一拳超人：世界》、吉比特旗下雷霆网络《烛火地牢2》、中青宝《怪物火车》、恺英网络《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》等在列。我们认为，经历大幅调整后，当前主要游戏公司估值水平处于较低位置，短期来看，板块估值受情绪影响较大，市场对于《意见稿》的解读过于悲观；中长期看好版号、AI视频催化估值修复，A股方面建议关注：恺英网络、三七互娱、神州泰岳、游族网络、完美世界、盛天网络等；港股方面，建议关注：腾讯控股、网易-S。  Vision Pro有望成为MR硬件渗透率提升的重要催化，建议关注应用端。根据DoNews，苹果公司正在加大混合现实头戴设备Vision Pro的生产力度，为明年2月上市做准备。此外，苹果公司周三向软件开发商发送电子邮件，鼓励其使用最新工具测试自己的应用程序，为Vision Pro“做好准备”，并将其软件发送给苹果作为反馈。此外，据Electronic Times报道，苹果第二代Vision Pro将有多达四款机型，其中两款已经确认：一款是Vison Pro 2，将继续瞄准高端市场；第二种型号将是更实惠的版本。随着硬件设备的迭代以及渗透率提升，内容端有望加速发展。此前visionOS Beta 5正式更新，引入了App Store。默认情况下，iPad和/或iPhone app将自动发布在Apple Vision Pro上的App Store上。建议关注VR相关标的：丝路视觉、凡拓数创、风语筑、罗曼股份、力盛体育、宝通科技、恒信东方、恺英网络等。  风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -27%-13%0%13%27%40%54%67%81%2022-122023-042023-08传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 ................................................................................... 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 ..................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ....................................................................................................... 4 1.2.1. 版署积极回应《网络游戏管理办法》（征求意见稿），进口游戏版号获批 .... 4 1.2.2. Vision Pro有望成为MR硬件渗透率提升的重要催化，建议关注应用端 ..... 5 1.3. 核心公司观点及投资逻辑 ..................................................................................... 5 2. 市场行情分析及数据跟踪 ........................................................................................... 10 2.1. 行业一周市场回顾 .............................................................................................. 10 2.2. 行业估值水平 ..................................................................................................... 11 2.3. 重点公告回顾 ..................................................................................................... 11 2.4. 行业动态回顾 ..................................................................................................... 12 2.5. 一级市场投资动态 .............................................................................................. 13 2.6. 股权激励及回购 ................................................................................................. 14 2.7. 游戏市场高频跟踪 .............................................................................................. 14 2.8. 新游跟踪 ............................................................................................................ 15 2.9. 电影高频跟踪 ..................................................................................................... 15 2.10. 下周待上映电影 ............................................................................................... 16 3. 风险提示 ..................................................................................................................... 17 行业周报 传媒 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明