传媒行业周观点：国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(12.18-12.24) [Table_ReportDate] 2023年12月25日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌11.12%，居市场第31位，跑输沪深300指数。国家新闻出版署公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见。我们认为首先该意见稿并未定稿，不确定性较多，落实还需后续细化文件，且对行业影响的意义，并不在于对付费设计的限制本身，而是在于监管风向的进一步趋严，行业加速合规化，突出内容而弱化氪金模式，弱化付费设计也不影响玩家对优质内容付费的主动性，长远来看让游戏公司回归产品本身，实现优质内容产出，同时关注到已有游戏厂商布局买断制手游，游戏精品化趋势已然显著。 投资要点： ⚫ 游戏：1）《2023年度中国电子竞技产业报告》正式发布。12月20日，2023年度中国电竞产业年会大会在深圳市南山区顺利举办。活动上发布了《2023年度中国电子竞技产业报告》，报告显示，2023年中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元，同比下降1.31%。2）伽马数据发布游戏出海支付报告。12月18日，伽马数据与全球金融科技平台Adyen合作发布了《中国游戏出海支付研究报告》。报告结合中国游戏产业出海的整体状况展开分析，针对游戏企业的实际痛点，探讨出海支付解决方案如何帮助企业在海外取得更好发展。3）《洛克王国手游将开启线下试玩。12月21日，腾讯魔方工作室公众号发布了关于《洛克王国》手游的最新情报。公告显示，《洛克王国》手游将于2024年1月22日到1月28日在广东珠海区，开启连续七天的线下试玩活动。 ⚫ 互联网：1）第五届数智中国科技周·全球元宇宙大会在深圳开幕。12月18日，数智中国科技周深圳站·2023全球元宇宙大会深圳站开幕，通过12个主题论坛、多个内容创新成果发布等为2023元宇宙+AI行业呈上一份年终巨献。2）《2023中国数字营销年度报告》正式发布。12月19日，多家数字营销专业数据机构组编的《2023中国数字营销年度报告》正式发布。报告中指出，媒体融合纵深发展，具备强大媒体基因的传统主流媒体正在积极融入数字基因，开拓数字营销版图。 ⚫ 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有AIGC应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 ⚫ 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 11月新游腾讯发行主导，朝夕光年《三体》IP新游发挥亮眼 广告市场10月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长 乘AI之风，破明日之浪 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3441 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ....................................................................................................... 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................ 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 .................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 .................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ....................................................................................................... 6 2.1 游戏 ........................................................................................................................ 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司公告 ....................................................................................................... 9 3.1 行业及公司要闻 .................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 .......................................................................................... 10 4 投资建议 ......................................................................................................................... 12 5 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 3 图表2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................. 3 图表3： 传媒各子行业周涨跌情况（%） ....................................................................... 4 图表4： 传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ..................................................... 4 图表5： 申万传媒行业估值情况（2014年至今） ......................................................... 4 图表6： 申万传媒行业周成交额情况 .............................................................................. 5 图表7： 申万传媒行业周涨跌前10（%） ....................................................................... 5 图表8： 申万传媒行业年涨跌前10（%） ....................................................................... 6 图表9： 重点跟踪个股行情 .............................................................................................. 6 图表10： 中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 ......................................................... 7 图表11： 游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） ........................................ 7 图表12： 新游预约Top5排行（iOS、安卓） ................................................................ 8 图表13： 电影周票房及同比、环比增速变动情况 ........................................................ 8 图表14： 上周票房榜单（含服务费） ............................................................................ 9 图表15： 传媒行业股东拟增减持情况 .......................................................................... 10 图表16： 传媒行业大宗交易情况 .................................................................................. 10 图表17： 传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） .................................................. 11 图表18： 传媒行业股权质押情况 .................................................................................. 11 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 1 传媒行业周行情回顾 1.1 传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）下跌11.12%，居市场第31位，跑输沪深300指数。上周沪深300指数下跌0.13%，创业板指数下跌1.23%。传媒行业跑输沪深300指数10.99pct，跑输创业板指数9.89pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究