传媒行业周观点：国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）

强于大市(维持) ——传媒行业周观点(12.18-12.24) 上周传媒行业（申万）下跌11.12%，居市场第31位，跑输沪深300指数。国家新闻出版署公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见。我们认为首先该意见稿并未定稿，不确定性较多，落实还需后续细化文件，且对行业影响的意义，并不在于对付费设计的限制本身，而是在于监管风向的进一步趋严，行业加速合规化，突出内容而弱化氪金模式，弱化付费设计也不影响玩家对优质内容付费的主动性，长远来看让游戏公司回归产品本身，实现优质内容产出，同时关注到已有游戏厂商布局买断制手游，游戏精品化趋势已然显著。 投资要点： ⚫游戏：1）《2023年度中国电子竞技产业报告》正式发布。12月20日，2023年度中国电竞产业年会大会在深圳市南山区顺利举办。活动上发布了《2023年度中国电子竞技产业报告》，报告显示，2023年中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元，同比下降1.31%。2）伽马数据发布游戏出海支付报告。12月18日，伽马数据与全球金融科技平台Adyen合作发布了《中国游戏出海支付研究报告》。报告结合中国游戏产业出海的整体状况展开分析，针对游戏企业的实际痛点，探讨出海支付解决方案如何帮助企业在海外取得更好发展。3）《洛克王国手游将开启线下试玩。12月21日，腾讯魔方工作室公众号发布了关于《洛克王国》手游的最新情报。公告显示，《洛克王国》手游将于2024年1月22日到1月28日在广东珠海区，开启连续七天的线下试玩活动。 11月新游腾讯发行主导，朝夕光年《三体》IP新游发挥亮眼 广告市场10月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长乘AI之风，破明日之浪 互联网：1）第五届数智中国科技周·全球元宇宙大会在深圳开幕。12月18日，数智中国科技周深圳站·2023全球元宇宙大会深圳站开幕，通过12个主题论坛、多个内容创新成果发布等为2023元宇宙+AI行业呈上一份年终巨献。2）《2023中国数字营销年度报告》正式发布。12月19日，多家数字营销专业数据机构组编的《2023中国数字营销年度报告》正式发布。报告中指出，媒体融合纵深发展，具备强大媒体基因的传统主流媒体正在积极融入数字基因，开拓数字营销版图。 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有AIGC应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 研究助理:李中港电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn ⚫风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 正文目录 1传媒行业周行情回顾.......................................................................................................3 1.1传媒行业涨跌情况................................................................................................31.2传媒行业估值与交易热度....................................................................................41.3个股表现与重点个股监测....................................................................................5 2传媒行业周表现回顾.......................................................................................................6 2.1游戏........................................................................................................................62.2影视院线................................................................................................................8 3行业新闻与公司公告.......................................................................................................9 3.1行业及公司要闻....................................................................................................93.2公司重要动态及公告..........................................................................................10 4投资建议.........................................................................................................................12 5风险提示.........................................................................................................................12 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）...................................................................3图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................3图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）.......................................................................4图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................4图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）.........................................................4图表6：申万传媒行业周成交额情况..............................................................................5图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）.......................................................................5图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）.......................................................................6图表9：重点跟踪个股行情..............................................................................................6图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10.........................................................7图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）........................................7图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）................................................................8图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况........................................................8图表14：上周票房榜单（含服务费）............................................................................9图表15：传媒行业股东拟增减持情况..........................................................................10图表16：传媒行业大宗交易情况..................................................................................10图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）..................................................11图表18：传媒行业股权质押情况..................................................................................11 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）下跌11.12%，居市场第31位，跑输沪深300指数。上周沪深300指数下跌0.13%，创业板指数下跌1.23%。传媒行业跑输沪深300指数10.99pct，跑输创业板指数9.89pct。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅17.27%，沪深300指数下跌13.80%，创业板指数下跌22.20%。传媒行业跑赢沪深300指数31.07pct,跑赢创业板指数39.47pct。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周各传媒子板块均呈下跌趋势，年初至今传媒子板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块中，出版板块下跌最多，跌幅为17.39%，广告营销板块跌幅最小，跌幅为6.75%。年初至今传媒各子板块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨33.41%。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值较上周有所下跌，下跌至24.17X，低于6年均值水平28.28X，下跌幅度为14.54%。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周下降。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为3274.77亿元，平均每日成交额为654.95亿元，日均交易额较上个交易周下降9.84%。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体下行，下跌个股超9成。141只个股中，上涨个股数为8只，下跌个股数为129只，上涨个股比例为5.67%。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 资料来源：iFinD、万联证券研究所 重点跟踪的6只股票均较上周下跌。分众传媒下跌幅度最小，跌幅为4.50%，芒果超媒下跌幅度最大，跌幅为12.57%