储能行业2024年度策略：虽然群雄逐鹿战，唯有强者立巅峰

根据所提供的研报内容，以下是关于新能源与电力设备行业的关键总结：

主要行业观点

• 储能成本与装机预测：储能成本大幅下降，叠加美国降息预期，全球储能装机预计将在2023-2024年实现高速增长。具体而言，2023年全球储能新增装机为94.6GWh，同比增长101%；2024年预计为173.4GWh，同比增长83%。大储装机量分别增长至74.0GWh（同比增长111%）、138.0GWh（同比增长86%），工商业储能和户储则分别增长至14.4GWh（同比增长107%）、21.0GWh（同比增长46%）。

• 中国市场分析：中国储能市场的增长主要受消纳问题推动，预计2024年储能新增装机可达70.4GWh。政府提高了新能源项目的储能配比要求，尤其是分布式光伏项目首次明确要求配置储能，这将促使储能市场需求进一步增加。

• 美国市场展望：尽管面临原材料价格波动和贷款利率上升的挑战，2024年美国储能市场仍有望实现快速增长。预计大储新增装机量将从2023年的21GWh增长至38GWh，同比增长72%。

• 欧洲市场复苏：欧洲储能市场在政策和招标活动的推动下复苏，预计2024年新增装机量将达到5.3GW，同比增长41%。户储市场在去库存后，出货量有望转正增长。

行业发展趋势

• 企业收入与盈利能力分化：储能系统集成商和逆变器企业在收入增长和盈利能力方面出现分化，头部企业凭借全球业务布局、垂直一体化产业链和良好的融资能力，在市场份额和盈利能力上更具优势。

投资建议

• 看好：海外出货占比高且具备垂直一体化制造能力的头部储能系统集成商，以及海外市场占比高的PCS企业。户储领域则关注库存和出货逐季度改善带来的估值修复机会。

风险提示

• 国际贸易环境恶化风险、汇率大幅波动风险、政策执行不及预期风险以及行业产能非理性扩张的风险。

结论

全球储能行业在成本下降、政策支持和市场需求增长的推动下，展现出强劲的增长势头，尤其是大储、工商业储能和户储市场。中国市场在消纳问题的推动下，储能配置比例提升，而美国和欧洲市场在政策和市场环境的调整下也表现出积极的复苏迹象。投资者应关注头部企业在全球市场的表现和其盈利能力的变化，同时警惕国际贸易、汇率波动等外部风险。