苯乙烯周报：苯乙烯行业利润料延续修复逻辑

苯乙烯周报2023年12月11日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月8日下午收在8097元/吨，周上涨143元/吨。12月8日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周上涨65元/吨。 ➢苯乙烯基本面短期尚可后续存转弱预期。上周苯乙烯供应环比缩减，主要受到中化泉州、浙石化乙苯脱氢装置、兰州汇丰、连云港石化的装置检修影响，据隆众资讯报道，上周（20231201-20231207），中国苯乙烯工厂整体产量在29.78万吨。苯乙烯市场需求上周小幅增多，ABS及PS行业产量小幅增多。因此在供应缩减和需求有保持的情况下，使得近期苯乙烯基本面表现尚可。然后续苯乙烯基本面料有转弱，主要在于苯乙烯供应端存在增量预期。在不考虑安徽昊源和浙石化POSM装置检修计划的情况下，后续受中海壳牌、浙石化乙苯脱氢和中化泉州等装置重启影响，苯乙烯市场供应料有增多，对苯乙烯基本面带来利空影响。 ➢短期成本端纯苯基本面弱势将有延续。12月受中海壳牌、上海赛科短停后将要重启、鲁清石化、无棣鑫岳等纯苯装置计划重启影响，国内纯苯周度产量料有提升。而短期下游苯乙烯行业受装置检修影响，产量降幅明显，利空纯苯市场需求。后续虽苯乙烯产量有逐渐增多的预期，但对纯苯需求的提升非一蹴而就，因此短期纯苯基本面的弱势料有延续。中期随着苯乙烯装置重启增多，将对纯苯基本面带来一定利好影响。 ➢综合来说，短期受苯乙烯基本面尚可和纯苯基本面弱势料有延续影响，苯乙烯行业利润料维持修复态势。中长期若苯乙烯装置逐渐重启，苯乙烯及纯苯基本面强弱关系发生转变，可关注做空苯乙烯利润机会。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月8日下午收在8097元/吨，周上涨143元/吨。12月8日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周上涨65元/吨。 ➢截至12月7日，苯乙烯基差为78元/吨，此前12月1日基差为156元/吨，周基差环比走弱； ➢上周苯乙烯期货合约间价差收窄。 苯乙烯工厂库存下降，华东港口库存增多 ➢截至2023年12月07日，中国苯乙烯工厂样本库存量14.57万吨，较上一周期减少0.85万吨，环比减少5.54%。中国苯乙烯工厂样本库存小幅减少，趋势下行。➢截至2023年12月4日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.1万吨，较上期增0.55万吨，环比+9.91%。商品量库存在4.3万吨，较 上期增0.35万吨，环比+8.86%。 ➢本周期(20231201-20231207），EPS产能利用率51.39%，环比-2.71%；PS产能利用率64.7%，环比+3.3%；ABS产能利用率74.4%，环比+2%；UPR产能利用率28%，环比-2%；丁苯橡胶开工64.08%，环比-8.51%。 EPS、PS和ABS行业周度库存 ➢截至2023年12月7日中国EPS产量约7.75万吨；中国PS行业产量8.44万吨；中国ABS行业总产量为11万吨。 ➢截至2023年12月7日中国EPS样本企业库存约2.52万吨；国内ABS成品库存量17.8万吨；中国PS成品库存量6.96万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 10月苯乙烯进口量下降，出口量增多 ➢2023年10月，中国苯乙烯进口量在2.29万吨，环比-54.29%，同比-76.84%，进口均价1054.10美元/吨；1-10月累计进口量72.43万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理➢2023年10月，中国苯乙烯出口量在2.66万吨，环比+0.71%，同比暂忽略（去年同期出口仅92.42吨），出口均价1085.61美元/吨；1-10月累计出口量32.69万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 ➢12月8日华东地区纯苯现货价格为6955元/吨，周上涨100元/吨；华南地区纯苯现货价格为6800元/吨，周下跌200元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至2023年12月4日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：2.75万吨，较上期库存4.85吨下降2.10万吨，环比下降43.30%；较去年同期库存13.96万 吨 下 降11.21万 吨，同 比 下 降80.30%。 ➢据海关统计，2023年10月我国纯苯当月进口量为325174.934吨，累计进口量为2766808.446吨，当月进口金额为32510.62万美元，当月进口均价为999.79美元/吨，进口量环比下跌2.33%，进口量同比上涨14.80%，累计进口量比去年同期上涨8.33%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至12月7日，上周石油苯产能利用率79.3%，较上周上升2.4%，周期内，盛虹装置负荷恢复，福佳大化重启、正和石化重启，上海赛科短停一周，无棣鑫岳、鲁清石化重整检修期延长；加氢苯产能利用率62.9%，较上周下降4.0%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至12月7日，苯乙烯产能利用率66.9%，环比降5.2%，本周期，兰州汇丰、卫星石化装置停车，山东两套装置负荷小幅下降，叠加上周停车装置影响，导致本周国内苯乙烯开工率下降明显；苯酚开工率58.0%，较上周下降11.0%；己内酰胺开工率73.1%，周环比上升0.2%；苯胺开工率63.1%，周环比下降9.1%；己二酸开工率54.9%，周环比上升2.9%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112