苯乙烯周报：苯乙烯行业利润料延续修复逻辑

交易咨询资格号：证监许可[2012]112苯乙烯行业利润料延续修复逻辑苯乙烯周报2023年12月11日姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 请务必阅读正文之后的声明部分主要观点➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月8日下午收在8097元/吨，周上涨143元/吨。12月8日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周上涨65元/吨。➢苯乙烯基本面短期尚可后续存转弱预期。上周苯乙烯供应环比缩减，主要受到中化泉州、浙石化乙苯脱氢装置、兰州汇丰、连云港石化的装置检修影响，据隆众资讯报道，上周（20231201-20231207），中国苯乙烯工厂整体产量在29.78万吨。苯乙烯市场需求上周小幅增多，ABS及PS行业产量小幅增多。因此在供应缩减和需求有保持的情况下，使得近期苯乙烯基本面表现尚可。然后续苯乙烯基本面料有转弱，主要在于苯乙烯供应端存在增量预期。在不考虑安徽昊源和浙石化POSM装置检修计划的情况下，后续受中海壳牌、浙石化乙苯脱氢和中化泉州等装置重启影响，苯乙烯市场供应料有增多，对苯乙烯基本面带来利空影响。➢短期成本端纯苯基本面弱势将有延续。12月受中海壳牌、上海赛科短停后将要重启、鲁清石化、无棣鑫岳等纯苯装置计划重启影响，国内纯苯周度产量料有提升。而短期下游苯乙烯行业受装置检修影响，产量降幅明显，利空纯苯市场需求。后续虽苯乙烯产量有逐渐增多的预期，但对纯苯需求的提升非一蹴而就，因此短期纯苯基本面的弱势料有延续。中期随着苯乙烯装置重启增多，将对纯苯基本面带来一定利好影响。➢综合来说，短期受苯乙烯基本面尚可和纯苯基本面弱势料有延续影响，苯乙烯行业利润料维持修复态势。中长期若苯乙烯装置逐渐重启，苯乙烯及纯苯基本面强弱关系发生转变，可关注做空苯乙烯利润机会。➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 请务必阅读正文之后的声明部分上周苯乙烯价格上涨数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月8日下午收在8097元/吨，周上涨143元/吨。12月8日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周上涨65元/吨。650075008500950010500115002022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨期货收盘价(活跃:成交量):苯乙烯(EB)700075008000850090009500100002023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨市场价:苯乙烯:华东地区:主流价 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯地区及内外盘价差数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理-600-400-20002004002023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨苯乙烯现货地区价差华东-华南华东-华北华东-东北华北-东北-600-500-400-300-200-10001002003004002023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：美元/吨苯乙烯内外盘价差中国-欧洲中国-韩国韩国-欧洲 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯基差走弱，合约间价差收窄数据来源：同花顺，中泰期货整理➢截至12月7日，苯乙烯基差为78元/吨，此前12月1日基差为156元/吨，周基差环比走弱；➢上周苯乙烯期货合约间价差收窄。-20002004006006500750085009500105002023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨单位：元/吨苯乙烯基差基差（右轴）市场价:苯乙烯:华东地区:主流价期货收盘价(活跃):苯乙烯(EB)-200-10001002003002023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨苯乙烯期货合约间收盘价差走势01-02价差01-03价差02-03价差 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯、纯苯近远月纸货价差数据来源：港联经纪，中泰期货整理-40004008002022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨纯苯、苯乙烯M0-M1纸货价差苯乙烯M0-M1纯苯M0-M105001000150020002022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨苯乙烯及纯苯纸货合约间价差SM_M0-BZ_M0SM_M1-BZ_M1SM_M0-BZ_M1SM_M1-BZ_M0 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯工厂库存下降，华东港口库存增多数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2023年12月07日，中国苯乙烯工厂样本库存量14.57万吨，较上一周期减少0.85万吨，环比减少5.54%。中国苯乙烯工厂样本库存小幅减少，趋势下行。➢截至2023年12月4日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.1万吨，较上期增0.55万吨，环比+9.91%。商品量库存在4.3万吨，较上期增0.35万吨，环比+8.86%。0500001000001500002000002021-04-082021-06-082021-08-082021-10-082021-12-082022-02-082022-04-082022-06-082022-08-082022-10-082022-12-082023-02-082023-04-082023-06-082023-08-082023-10-082023-12-08单位：吨苯乙烯工厂库存库存:苯乙烯(工厂库存):华东库存:苯乙烯(工厂库存):山东库存:苯乙烯(工厂库存):其他地区05101520252022-08-042022-10-042022-12-042023-02-042023-04-042023-06-042023-08-042023-10-042023-12-04单位：万吨华东苯乙烯港口库存库存:苯乙烯:华东主港:总计 请务必阅读正文之后的声明部分ABS、PS行业开工率提升，EPS开工率下降数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢本周期(20231201-20231207），EPS产能利用率51.39%，环比-2.71%；PS产能利用率64.7%，环比+3.3%；ABS产能利用率74.4%，环比+2%；UPR产能利用率28%，环比-2%；丁苯橡胶开工64.08%，环比-8.51%。6065707580852023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：%苯乙烯行业开工率0204060801002022-12-072023-01-072023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-072023-09-072023-10-072023-11-072023-12-07单位：%EPS、ABS和PS行业开工率开工率:EPS开工率:PS开工率:ABS 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯下游行业产量及库存数据来源：隆众资讯，中泰期货整理➢截至2023年12月7日中国EPS产量约7.75万吨；中国PS行业产量8.44万吨；中国ABS行业总产量为11万吨。➢截至2023年12月7日中国EPS样本企业库存约2.52万吨；国内ABS成品库存量17.8万吨；中国PS成品库存量6.96万吨。024681012142021/4/72021/6/72021/8/72021/10/72021/12/72022/2/72022/4/72022/6/72022/8/72022/10/72022/12/72023/2/72023/4/72023/6/72023/8/72023/10/72023/12/7单位：万吨EPS、PS和ABS行业周度产量EPS产量ABS产量PS产量0123405101520252021/4/72021/6/72021/8/72021/10/72021/12/72022/2/72022/4/72022/6/72022/8/72022/10/72022/12/72023/2/72023/4/72023/6/72023/8/72023/10/72023/12/7单位：万吨单位：万吨EPS、PS和ABS行业周度库存ABS库存PS库存EPS库存（右轴） 请务必阅读正文之后的声明部分苯乙烯产业链利润情况数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理02004006008002023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨EPS普通料利润-1500-1000-50005001000150020002023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨ABS利润-600-400-20002004006002023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-08单位：元/吨GPPS利润-1000-600-20020060010002021-08-082021-10-082021-12-082022-02-082022-04-082022-06-082022-08-082022-10-082022-12-082023-02-082023-04-082023-06-082023-08-082023-10-082023-12-08单位：元/吨苯乙烯非一体化装置理论利润 请务必阅读正文之后的声明部分10月苯乙烯进口量下降，出口量增多0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月单位：万吨中国苯乙烯进口量0