苯乙烯周报：苯乙烯行业利润短期修复，中长期料将再度被挤压

苯乙烯周报2023年11月5日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢上周EB2312合约价格重心小幅提升，于11月3日下午收在8679元/吨，周上涨120元/吨。11月3日华东地区苯乙烯现货价格为8840元/吨，周上涨220元/吨。 ➢苯乙烯基本面料呈供增需减格局。首先，苯乙烯供应料环比增多。10月末万华苯乙烯装置提负，天津渤化装置重启，11月至12月初广石化、华泰盛富、中海壳牌和湛江东兴的苯乙烯装置计划重启，预计将使得国内苯乙烯产量回升，根据隆众资讯现有公布的最新装置检修变动情况表，初步预计12月初国内苯乙烯产量将达到35万吨附近。其次，苯乙烯市场需求料受季节性及装置检修等因素环比回落。据隆众资讯数据显示，10月ABS行业产量较8-9月数据相比有了较为明显的下降，主要在于天津大沽、北方华锦、辽宁金发、浙石化等企业的ABS装置降负及检修导致，8-9月份ABS行业周均产量约为12.54万吨，而10月26日ABS行业产量为9.8万吨，11月2日ABS行业周度产量为10.6万吨。11月还有吉化的ABS装置计划检修，虽也有漳州奇美的装置计划提负，但按照现有的装置检修计划来看，ABS行业产量料低位运行，进而拖累其对苯乙烯的需求量。EPS行业的生产情况存在较为明显的季节特征，2020-2022年EPS行业产量在四季度均出现了明显回落，初步预估今年EPS行业产量亦有下降可能，则也将对苯乙烯的市场需求带来不利影响。 ➢纯苯供应短期有缓和，中长期供应偏紧的格局未变。短期来说，由于11月-12月初前期检修的纯苯装置多数计划重启，将使得国内纯苯市场供应量较10月有所提升，一定程度上缓和国内纯苯供应偏紧的格局。中长期由于纯苯下游苯酚行业及己内酰胺行业有较多装置计划投产，且苯乙烯供应料逐渐增多，对纯苯需求端带来利好，中长期纯苯基本面供应偏紧的局面料有延续。 ➢因此综合来说，短期纯苯基本面强势程度阶段性缓和，叠加苯乙烯基本面预期偏弱影响，可维持做多苯乙烯行业利润思路。中长期来看，待苯乙烯-纯苯间价差扩大后，由于纯苯基本面长期料仍将呈偏紧格局，苯乙烯基本面料弱于纯苯，因此后续可考虑逢高做空苯乙烯行业利润。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢上周EB2312合约价格重心小幅提升，于11月3日下午收在8679元/吨，周上涨120元/吨。11月3日华东地区苯乙烯现货价格为8840元/吨，周上涨220元/吨。 ➢截至11月3日，苯乙烯基差为161元/吨，此前10月27日基差为61元/吨，周基差环比走强； ➢上周苯乙烯期货合约间价差收窄。 ➢截至2023年11月2日，中国苯乙烯工厂样本库存量14.58万吨，较上一周期减少1.33万吨，环比减少8.37%。 ➢截至2023年10月30日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.1万吨，较上期增0.08万吨，环比+1.59%。商品量库存在3.8万吨，较上期增0.23万吨，环比+6.44%。 ➢本周期(20231027-20231102），EPS产能利用率55.5%，环比-7.03%；PS产能利用率59.08%，环比-0.211%；ABS产能利用率71.6%，环比-0.4%；UPR产能利用率30%，环比-1%；丁苯橡胶开工67.64%，环比+0.14。注：ABS新增英力士60万吨装置，总产能达770.万吨） EPS、PS和ABS行业周度库存 ➢截至2023年11月2日中国EPS产量约8.19万吨；中国PS行业产量7.58万吨；中国ABS行业总产量为10.6万吨。 ➢截至2023年11月2日中国EPS样本企业库存约2.69万吨；国内ABS成品库存量16.3万吨；中国PS成品库存量6.75万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ➢2023年9月，中国苯乙烯进口量在5.01万吨，环比-24.31%，同比-57.19%，进口均价1006.77美元/吨；1-9月累计进口量70.14万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理➢2023年9月，中国苯乙烯出口量在2.65万吨，环比-22.56%，同比+24.24%，出口均价1016.39美元/吨；1-9月累计出口量30.02万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 ➢11月3日华东地区纯苯现货价格为8000元/吨，周下跌125元/吨；华南地区纯苯现货价格为8050元/吨，周上涨200元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至2023年10月30日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：4.18万吨，较上期库存3.28万吨增加0.90万吨，环比上 升27.44%； 较 去 年 同 期 库 存7.32万吨下降3.14万吨，同比下降42.90%。 ➢据海关统计，2023年9月我国纯苯当月进口量为332943.49吨，累计进口量为2441633.512吨，当月进口金额为31250.5863万美元，当月进口均价为938.62美元/吨，进口量环比上涨5.49%，进口量同比上涨9.87%，累计进口量比去年同期上涨7.52%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至11月2日，上周石油苯产能利用率75.6%，较上周下降1.5%，盛虹炼化负荷恢复，中海油惠州、大连石化负荷下降、山东地炼部分装置负荷下降；加氢苯产能利用率56%，较上周期下降6%，山东、河北、山西及西北等多套装置因更换催化剂、检修等原因集中检修。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至11月2日，苯乙烯工厂产能利用率在72.1%，环比上升0.9%，万华和镇海利安德提负，渤化、安庆检修；苯酚开工率76%，周环比下降2%；苯胺开工率80%，周环比上升6.2%；己内酰胺开工率75.8%，周环比下降2.8%；己二酸开工率62.3%，周环比上升0.4%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112