农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2023年12月17日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2024H1猪肉供给或同比+3%，重视生猪板块回调后的布局良机—行业周报》-2023.12.17 《USDA上调2023/2024年全球玉米、小麦、水稻产量，下调大豆产量—行业点评报告》-2023.12.15 《年末集中出栏去化延续，降温驱动短期猪价上涨不改长期去化大势—行业点评报告》-2023.12.13 白鸡价格震荡磨底拐点渐至，重视板块低位布局机会 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  白鸡价格震荡磨底拐点渐至，重视板块低位布局机会 白羽鸡：肉鸡价格震荡磨底，商品代供给缺口年末传导渐至。据博亚和讯，2023年11月全国白羽肉鸡销售均价7.64元/公斤，环比+0.21元/公斤，白羽肉鸡养殖利润-2.65元/羽，环比+0.26元/羽。种鸡存栏方面，11月末行业白羽祖代种鸡总存栏量187.81万套，环比+1.8%，其中在产环比+2.8%，后备环比+0.2%。父母代种鸡总存栏3852.27万套，环比-0.2%，其中在产环比+1.7%，后备环比-2.6%。后续在寒潮降温猪价上涨及年末需求抬升供给收缩驱动下，白鸡价格有望趋势向上。当前时点白鸡价格拐点虽未正式到来，但板块优质标的圣农发展、禾丰股份均处相对低位，叠加后续供需及禽流感催化，此时布局胜率较高，建议积极配置。 黄羽鸡：价格持续低迷，商品代鸡苗年前补栏时点渐过销量下行。11月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.26/6.11/6.22元/斤，分别环比10月均价-0.29/-1.33/-0.10元/斤。中国禽业协会样本企业11月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为514.53万套及1.26亿羽，环比分别-4.15%、-7.47%。11月黄鸡价格较10月降幅较大，黄鸡终端需求疲弱、购销清淡。且年鸡补栏时点渐过，商品代鸡苗销量下行，整体供给过剩下，黄鸡产能去化延续。 蛋鸡：11月鸡蛋需求平淡下游拿货谨慎，短期蛋价或在寒潮催化下小幅上行。11月末蛋鸡苗价格3.15元/只，鸡蛋棚前批发价9.14元/公斤，分别环比-4.55%、7.28%。11月末蛋鸡养殖利润47.55元/羽，环比+41.10%。当前鸡蛋以消化余货库存为主，下游拿货谨慎，预计短期蛋价或在寒潮催化下小幅上行。  11月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比下降 益生股份11月鸡苗销量4900.04万只，环比变动-5.89%；销售均价3.25元/羽，环比-0.08元/羽。民和股份11月鸡苗销量2181.91万只，环比变动-1.03%；销售均价1.97元/羽，环比-0.18元/羽。晓鸣股份11月鸡产品销量1907.77万只，环比-6.42%；销售均价2.46元/羽，环比-0.15元/羽。  11月白羽鸡肉销量、收入及均价环比下降 仙坛股份11月鸡肉销量4.67万吨，同、环比分别变动+4.16%、-10.92%；销售均价8499.11元/吨，环比-7.90%。圣农发展11月鸡肉销量11.69万吨，同、环比分别变动+28.16%、-2.38%；实现鸡肉销售收入11.69亿元，同、环比分别变动+5.18%、-7.53%；销售均价10000元/吨，环比-5.22%。  11月黄羽鸡均价环比下降，收入及销量环比变化不一 温氏股份11月肉鸡销量1.07亿只，同、环比分别变动+12.52%、-3.59%；销售均价13.68元/公斤，同、环比分别变动-13.53%、-4.80%。立华股份11月肉鸡销量3965.59万只，同、环比分别变动+12.95%、-0.53%；销售均价13.63元/公斤，同、环比分别变动-9.19%、-3.06%。湘佳股份11月活禽销售420.96万只，环比变动+4.85%；销售均价11.02元/公斤，同、环比分别变动-14.19%、-6.13%。  风险提示：疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-122023-042023-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 白鸡价格震荡磨底拐点渐至，重视板块低位布局机会 ......................................................................................................... 4 1.1、 白羽鸡：肉鸡价格震荡磨底，商品代供给缺口年末传导渐至 .................................................................................. 4 1.2、 黄羽鸡：价格持续低迷，商品代鸡苗年前补栏时点渐过销量下行 .......................................................................... 6 1.3、 蛋鸡：鸡蛋需求平淡下游拿货谨慎，寒潮或驱动短期蛋价小幅上行 ...................................................................... 7 2、 11月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比下降 ........................................................................................................................ 8 3、 11月白羽鸡肉销量、收入及均价环比下降 ............................................................................................................................ 9 4、 11月黄羽鸡均价环比下降，收入及销量环比变化不一 ...................................................................................................... 10 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 11月商品代白羽肉鸡养殖亏损收窄 ................................................................................................................................... 4 图2： 11月白羽肉鸡价格震荡磨底 ............................................................................................................................................... 4 图3： 白羽肉鸡苗价格环比下降（元/只） .................................................................................................................................. 4 图4： 11月肉鸡配合料价格环比-2.34% ....................................................................................................................................... 4 图5： 11月商品代白羽鸡苗销量环比-17.50%（亿只） ............................................................................................................. 5 图6： 预计商品代鸡苗供给缺口年末传导渐至............................................................................................................................ 5 图7： 11月父母代白羽鸡苗价格环比下降(元/套) ....................................................................................................................... 5 图8： 11月父母代白羽鸡苗销量环比上升（万套） ................................................................................................................... 5 图9： 11月在产祖代种鸡存栏量（万套）环比上涨 ................................................................................................................... 6 图10： 11月在产父母代种鸡存栏量（万套）环比下降 ............................................................................................................. 6 图11： 11月各类黄羽鸡销售均价环比均下降 ............................................................................................................................. 6 图12： 11月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比下降（万套） ............................................................................................................. 7 图13： 11月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比下降（亿羽） ............................................................................................................. 7 图14： 11月黄羽祖代种鸡存栏量环比下降（万套） ...................................................................