固定收益每日市场更新 （ 2023 年 12 月 12 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天早上光线流动。BABA的27 - 31收紧了1 - 3bps。前端CCAMCL收紧了c1bps。HRINTHs保持不变，提高了0.1 pt。IG开发人员VNKRLEs / LNGFOR增加了0.3 pt。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 CQLGST / LMRTSP：招标报价仍在继续。今天早上，CQLGST保持不变，下降0.3 pt，LMRTSP '24和' 26上升7和4点。见下文。 DALWAN:媒体报道称，大连万达集团正在与大佳保险，阳光保险就资产出售进行谈判。DALWAN '26上涨4.5点，而DALWAN' 24 / 25今天早上没有变化。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜UST 10年期收益率扩大9个基点，至4.23%。亚洲IG空间是坚定的。在中国国有企业/ TMT基准中，HAOHUA '29 / BIDU' 28 / BABA '31收紧1 - 2个基点。高beta TMT MEITUA / XIAOMI论文收紧3 - 4bps。在金融方面，中国银行T2s /租赁票据ICBCAS / CMINLE / CDBFLC 28 - 30s持平至2个基点。ICBCIL / BOCAVI 25 - 26s收紧4 - 5个基点。AMC的销售情况较好，而CCAMCL / ORIEAS文件保持不变，扩大1个基点。在AT1中，CHOHIN Perps上升0.2 - 0.3 pt，而BCHINA / ICBCAS AT1下降0.1 pt。在香港公司领域，NWDEVL人员下降了0.5 - 0.8个百分点。中国的财产喜忧参半。CSCHCN收高1.1 - 2.1点。CSCHCN增加了2024年到期的美元债券的同意书条款，并将同意书到期日延长至23年12月15日。DALWAN '26 / FUTLAN' 24上升1.5点，GRNCH 25上升0.7点。GRNLGR 29 - 30s高出0.7 - 2.7分。另一方面，LNGFOR 27 -32下降了0.9 - 2分。ROADKG '24 / PINGRE' 25下降了0.6 - 0.7 pt。在工业方面，WESCHI '26 / FOSUNI' 25增加了0.7 - 0.8 pt。澳门博彩名称MPEL / SANLTD 26 - 28上涨0.5 - 0.7 pt。在印度空间，VEDLN '26上升0.9 pt，而ADSEZ / ADTIN下降0.3 -0.4 pt。印尼人的名字参差不齐。KIJAIJ '27上涨3.3分，而BUMAIJ' 26下跌1.4分。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 在LGFV中，CQLGST宣布以任何3.15亿美元的CQLGST 5.3 '24的价格进行投标，最高为500亿美元的CQLGST 4.3' 24的150mm。CQLGST 24s上升0.9 - 1.1点，收于90点。按照标题，这些债券的交易价格稳定在6%的低点。我们看到AMs / PB出现了获利回吐，在这个收益率水平上的买入兴趣在空头回补之外被抑制了。否则，流量很小，重点是在LGFV / SOE perps空间中以低6％的价格从前端文件中筹集现金，而出价仍然受到 现 金 停 放 需 求 的 支 持 。 质 量LGFV GZINFU '26 / JNHITE' 24高0.2 pt。 山 东 名 称HKIQCL '25 / SDGOLD' 26下跌0.1 pt。较短的通话日期。 SOE罪犯CHSCOI 4 Perp / CHPWCN 4.25 Perp / CNBG 3.1 Perp上升了0.1 - 0.2个百分点。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+ 0.39％），道指（+ 0.43％）和纳斯达克（+ 0.20％）周一走高，标准普尔在2023年内创下最高水平。市场预计美联储已完成本轮加息，并将在1H24开始降息。昨天，UST收益率稳定，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.71％/4.25％/ 4.23％/ 4.32％。 服务台分析师评论分析员市场观点 CQLGST / LMRTSP：投标报价继续CQLGST报价 重庆国际物流枢纽园区（CQLGST）宣布收购CQLGST 5.3 08 / 20 / 24和CQLGST 4.3 09 / 26 / 24。购买价格为两种债券的面值。CQLGST打算以CQLGST 5.3 08 / 20 / 24的投标金额购买任何和全部，CQLGST 4.3 09 / 26 / 24的最大购买金额为1.5亿美元。到期截止日期将于12月22日 假设达到总计4.65亿美元的最大投标上限，它将使CQLGST的未偿还债券从8.525亿美元减少至3.875亿美元，下降54.5％。这将减轻CQLGST将在24年8月至9月面临的流动性压力。除了这两种债券，CQLGST在2025年只有3750万美元未偿还。我们希望债券持有人有机会以100美元的价格从要约中兑现，以便从高风险的LGFV部门重新平衡其风险敞口。回顾重庆的另一家LGFV CQNANA于11月23日完成了对2024年到期的两笔债券的要约收购，价格为100美元，并总共赎回了300.6亿美元。 LMRTSP报价 Lippo Mall Indonesia Retail Trust（LMIRT）宣布了LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24和LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26的要约收购和并发同意征集，同意费为0.5 pts。LMRTSP的购买价格 7.25 06 / 19 / 24为76.5美元，LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26为66.5美元。持有人可以选择在不提交票据的情况下对拟议的修正案表示同意，他们仍将获得0.5 pts的同意费。修订主要是为了允许票据以担保债务再融资，并允许这些债务由某些不担保票据的受限子公司担保。 这些资金将由平均期限为6年的有担保的摊销定期贷款安排提供资金，最高可达2.5万亿印尼盾（约合1.598亿美元）。贷款的提款取决于获得上述两种票据的债券持有人的必要同意。两种票据的最大购买金额取决于定期贷款的净收益。到期截止日期将于12月20日 这两种债券的投标价格比上次收盘价5 - 6点溢价。由于到目前为止，LMIRT尚无关于到期24和到期26票据的具体再融资计划，因此我们希望债券持有人以当前购买价格以0.5 pts的同意费提交招标。同时，其SGD perps永续证券的分配将继续被跳过。永续证券条款下有股息止息条款。此外，Lippo Karawaci拥有LMIRT 47.29％的股份，并被归类为合伙人。Lippo Karawaci没有交叉默认触发。 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债74只，发行金额为530亿元。截至月至今，发行信用债515只，发行总额为4580亿元，同比减少4.5% [CARINC]出于商业原因，穆迪撤回了CAR Inc.的B3评级 [CIFIHG]中金投控股宣布支付2.258亿港元，从亨德森中国收购虹桥项目公司剩余50%股权 [CSCHCN]中国南方城市表示，最新的扩展提案是最终版本，没有其他改进 [DALWAN]媒体报道称,大连万达集团正在与大佳保险、阳光保险就资产出售事宜进行谈判 [MONMIN]媒体报道称，蒙古矿业否认将2026年12.5%的额外4000万美元换成公司的罪犯 [YUNINV]云南省投资提出高达20亿元人民币的MTN来偿还债务 [ZHLGHD]中梁控股将于12月28日举行临时股东大会，以考虑离岸债务整体解决方案 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供 在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 免责声明: 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任