饲料日报：美豆短暂止跌，豆粕震荡运行

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，前日收盘豆粕2401合约3927元/吨，较前日上涨22元/吨，涨幅0.56%；菜粕2401合约2796元/吨，较前日上涨23元/吨，涨幅0.83%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3956元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差M01+29，较前日下跌29；江苏地区豆粕现货3891元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差M01-36，较前日下跌29；广东地区豆粕现货价格3900元/吨，较前日上涨8元/吨，现货基差M01-27，较前日下跌14。福建地区菜粕现货价格2880元/吨，较前日上涨35元/吨，现货基差RM01+84，较前日上涨12。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西外贸秘书处数据显示，11月巴西大豆出口量为519.6万吨，低于10月份的553.3万吨，高于去年11月份的252.5万吨，是历史同期最高值。IMEA表示，机构调研显示，因高温少雨，巴西马州23/24年度重播面积占比达5.04%。Deral称，截止12月4日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆已播99%，前周96%，去同99%，五年均99.3%；其中，86%评级为优秀，12%评级为一般，2%评级为差，均持平前周。欧盟委员会表示，截至12月3日，欧盟2023/24年度进口大豆466万吨，略低于去同的468万吨；同期，进口豆粕630万吨，低于去同的712万吨；同期，进口菜籽234万吨，低于去同的311万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价震荡运行，当周美豆出口有所回落，而南美方面虽然降雨对此前的干旱情况略有缓解，但是优良率仍旧略有下滑。目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。但是考虑到目前国内需求端的情况，目前养殖行业仍处于亏损状态，在长期利润亏损的影响下，养殖场对于饲料的需求有所下滑，下游的亏损情况在逐渐向上游传导，对于目前的豆粕价格产生了较强的压制。目前南美的天气情况仍有变数，短期内国内下游消费对于豆粕价格的影响将更为明显，在养殖端长期亏损的压制下，预计未来豆粕价格或将延续偏弱运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 饲料需求恢复 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2499元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.56%；玉米淀粉2401合约2876元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.49%。现货方面，北良港玉米现货价格2560元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C01+61，较前日下跌24；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日持平，现货基差CS01+264，较前日下跌14。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，11月份巴西玉米出口步伐环比下降，但是远高于去年同期水平，也是历史同期最高值。11月巴西出口玉米741万吨，低于10月份的845万吨，但是比去年11月份589万吨提高25.7%。11月巴西玉米出口均价229.0美元/吨，高于10月份的226.6美元/吨，但是比去年同期的284.7美元低19.6%。 昨日玉米期价维持震荡，随着供应端的不断增加，下游企业的玉米到货量及库存也在同步上升，因此出现了压价收购的情况，贸易商出货意愿也较强，因此对于玉米价格产生了较强的压制作用。港口方面，由于期货价格下跌的影响，进口玉米起拍价也同步下调，叠加需求端较为疲软的影响，港口端的报价也有所下跌。同样在当前养殖端亏损的情况下，下游对于饲料的需求有所减弱，使得饲料企业对于后市较为悲观，需求低迷，采购积极性较差。整体来说，在当前供应持续增加且消费疲软的情况下，养殖端的亏损对于需求产生了较大影响，也同步压制玉米价格，预计未来玉米价格仍将偏弱运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 饲料需求恢复 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................