饲料日报：美豆止跌反弹，豆粕偏强震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3322元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅1.06%；菜粕2409合约2715元/吨，较前日上涨16元/吨，涨幅0.59%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3330元/吨，较前日上涨40元/吨，现货基差M09+12，较前日上涨5；江苏地区豆粕现货3230元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-92，较前日下跌45；广东地区豆粕现货价格3250元/吨，较前日持平，现货基差M09-72，较前日下跌35。福建地区菜粕现货价格2700元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差RM09-15，较前日上涨4。 近期市场资讯，南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，将2023/24年度巴西大豆产量预期调高200万吨，达到1.47亿吨。2023/24年度阿根廷大豆产量预测值维持不变，仍为5100万吨。Anec表示，基于船运计划数据预测，4月14日-4月20日期间，巴西大豆出口量为332.47万吨，上周为295.16万吨；豆粕出口量为68.37万吨，上周为37.12万吨。预计巴西4月大豆出口为1300-1434.89万吨，高于上周预测的1273万吨；豆粕出口为258.14万吨，高于上周预测的245万吨。Datagro称，巴西2月压榨大豆399万吨，同比增12.8%。 昨日豆粕期价偏强震荡，整体上来看，此前市场对于本月报告继续下调南美产量的预期较为高涨，但是最终报告并未有所调整。然而报告发布后，美豆价格也并未出现大幅度下跌。一方面，当前巴西1.55亿吨的产量已经达到了产需的平衡点，即使并未下调，当前平衡表也已经处于偏紧状态。另一方面，国内当前巴西升贴水持续坚挺且略有上涨，对于豆粕下方的支撑作用较为明显。后续大豆逐渐到港，需要重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况。在当前升贴水的支撑下，未来豆粕价格或将偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 到港压力完全释放 期货研究报告|饲料日报2024-04-19 美豆止跌反弹，豆粕偏强震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2024/04/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2407合约2405元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.12%；玉米淀粉2407合约2801元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.25%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2330元/吨，较前日持平，现货基差C07-75，较前日上涨3；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差CS07+99，较前日上涨7。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，2024年4月份巴西玉米出口量预计为2.7万吨，和上周预计值相同，为2021年4月份以来的最低值。作为对比，2024年3月份玉米出口量为14万吨，去年4月份的玉米出口量为16.7万吨，如果预测成为现实，今年1-4月巴西出口玉米432万吨，低于去年同期的775.1万吨。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应方面，东北地区粮权转移到贸易商手中，存粮成本支撑玉米价格，而华北地区，基层余粮充足，随着华北地区气温升高，基层农户售粮积极性加大，供应宽松，导致华北地区玉米价格持续下跌。需求方面，华北地区深加工企业门前到货车辆延续高位，库存相对充足，销区内陆地区玉米价格保持稳定，下游企业以刚需补库为主。利好消息持续发酵，本周重点关注贸易商和下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整，预计玉米价格或将维持震荡运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2024/04/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 玉米观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ....................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 .........................................................................................................................................