饲料日报：美豆止跌反弹，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3072元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.82%；菜粕2405合约2555元/吨，较前日上涨26元/吨，张幅1.03%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3483元/吨，较前日上涨31元/吨，现货基差M05+411，较前日上涨6；江苏地区豆粕现货3464元/吨，较前日上涨24元/吨，现货基差M05+392，较前日下跌1；广东地区豆粕现货价格3464元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差M05+392，较前日下跌19。福建地区菜粕现货价格2595元/吨，较前日持平，现货基差RM05+40，较前日下跌26。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Farm Futures表示，1月23日，机构预计24/25年度美豆播种面积同比增1.6%至8495.3万英亩。Deral称，截止1月22日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆已收12%，前周7%，去同0%，五年均4.8%；其中，61%评级为优秀（前周64%，去同81%，五年均71.6%），31%一般（前周29%，去同15%，五年均18.8%），8%较差（前周7%，去同4%，五年均9.4%）。Faeg表示，1月23日，机构调研预计巴西戈亚斯州23/24年度大豆产量或降至1380-1520万吨，去年1770万吨。SECEX称，今年1月份迄今巴西豆粕出口继续领先去年同期，主要受益于邻国阿根廷大豆减产，压榨放慢。1月1日至19日，巴西豆粕出口量为148万吨，高于一周前的105万吨，而去年1月全月出口量为144.5万吨。截至1月19日，1月份迄今巴西大豆出口量为195万吨，高于一周前的135万吨。去年1月份全月出口量为84万吨。欧盟委员会表示，截至1月21日，欧盟2023/24年度进口大豆659万吨，高于去同的634万吨；同期，进口豆粕825万吨，低于去同的926万吨；同期，进口菜籽308万吨，低于去同的425万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价窄幅震荡，当前国内豆粕市场成交维持清淡，盘面上美豆和国内价格持续保持弱势，一方面USDA本月供需报告对于巴西新季产量调减幅度不及预期，利空因素持续影响，另一方面近期巴西升贴水持续下降，进口成本不断被拉低，因此美豆价格承压下跌。国内方面，豆粕跟随美豆下跌同步回落，叠加国内养殖端价格长期处于亏损的状态之中，猪价始终维持低位，下游对于饲料的消费需求明显疲软，豆粕市场成交持续清淡。而巴西升贴水的走弱造成的进口成本下跌也给出了豆粕一定的下跌空间，加之国内供应压力依旧偏大，因此在供应端没有明显改善且消费端持续偏弱的情况下，近期国内豆粕价格或仍将偏弱震荡。 ■策略 中性 ■风险 无 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2345元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.21%；玉米淀粉2403合约2837元/吨，较前日上涨24元/吨，涨幅0.85%。现货方面，北良港玉米现货价格2310元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差C05-35，较前日上涨5；吉林地区玉米淀粉现货价格3015元/吨，较前日持平，现货基差CS03+178，较前日下跌24。 近期市场资讯，Farm Futures表示，美玉米播种面积同比减近2%至9279.8万英亩；美麦播种面积同比减少3%至4799.4万英亩，其中，冬小麦播种面积增1.5%至3726.2万英亩，春小麦播种面积降低19%至905.5万英亩，硬质小麦播种面积167.6万英亩。StoneX1月23日称，机构预计24/25年度美玉米播种面积9210万英亩，其中，中西部核心区域保持轮作，而南部和大平原面积或有转出。 昨日玉米期价维持震荡，东北产区中储粮增储消息落地，收储价格基本与现货价格相近，对现货市场价格提振不足。临近春节农户有变现需求，售粮积极性较高，市场供应相对充足。需求方面，贸易商近期依旧没有主动建库的迹象，深加企业虽然开机率继续提高，但工厂到货量宽松，收购价格继续偏弱调整。后期还需关注收储实施情况，以及农户售粮节奏变化，下游企业建库意愿等。预计短期玉米市场价格维持震荡偏弱运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现