饲料日报：美豆超跌反弹，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3031元/吨，较前日上涨42元/吨，涨幅1.41%；菜粕2405合约2469元/吨，较前日上涨31元/吨，涨幅1.27%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3305元/吨，较前日下跌5元/吨，现货基差M05+274，较前日下跌47；江苏地区豆粕现货3294元/吨，较前日下跌6元/吨，现货基差M05+263，较前日下跌48；广东地区豆粕现货价格3327元/吨，较前日上涨13元/吨，现货基差M05+296，较前日下跌29。福建地区菜粕现货价格2435元/吨，较前日持平，现货基差RM05-34，较前日下跌31。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，截至2月22日的一周，美国大豆出口检验量97.5万吨，比一周前减少24.5%，比上年同期增加27.4%。这一数据略高于市场预期。2023/24年度迄今美国大豆出口检验总量累计达到3305万吨，同比减少21.6%。即本年度前25周美国大豆出口量达到全年出口目标4681万吨的70.6%，此前一周是达到68.3%。2月26日，巴西咨询机构AgRural表示，2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨，比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。本月调低产量的原因在于帕拉纳州以及南马托格罗索的大豆作物单产受损，因为1月和2月份部分时间里该地区高温少雨。该机构监测显示，截至2月22日，巴西大豆收获进度为40%，一周前为32%，高于去年同期的33%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价偏强震荡，本年度南美最终的大豆产量仍有变数，虽然当前巴西收获进度较快，但是多数当地机构已将产量大幅下调，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能。阿根廷方面受到干旱天气的影响，产量也有小幅调整的空间。而国内一方面受到巴西近月升贴水止跌回升的提振影响，另一方面下游刚需补库，随着补库逐渐完成，国内豆粕价格震荡运行。后续仍需持续关注巴西的收货进度及产量的调整情况，如果产量进一步下调，未来美豆和国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2453元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.28%；玉米淀粉2405合约2921元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.27%。现货方面，北良港玉米现货价格2400元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差C05-53，较前日下跌23；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日持平，现货基差CS05+109，较前日上涨8。 近期市场资讯，巴西咨询机构AgRural数据显示，截至2月22日，巴西首季玉米收获进度达到42%，一周前34%，去年同期为27%；二季玉米播种进度达到预期面积的73%，高于一周前的59%，去年同期为56%。AgRural预测2023/24年度二季玉米产量将达到9120万吨，比早先预期的8630万吨高出近500万吨，因为二季玉米种植面积超过最初预期。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端看，上周雨雪降温天气影响产地农民售粮积极性，短期内增加上量难度，市场有效供应偏少。需求端看，贸易商建库意愿不强，饲料企业以消耗库存为主，深加工企业按需采购。上周东北中储库陆续公布增加国产玉米收储消息，增加政策粮收购点。中储粮网21日取消进口玉米竞价销售专场，对新粮销售以及稳定市场情绪起到一定作用。上周还召开了关于研究增加商业储备规模会议。政策接连出台，保护农民利益，提振市场价格。后期还需关注春节之后农户售粮恢复快慢，贸易商建库以及下游企业补库需求。预计节后玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位