饲料日报：USDA下调美豆产量，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2501合约3086元/吨，较前日上涨73元/吨，涨幅2.42%；菜粕2501合约2461元/吨，较前日上涨78元/吨，涨幅3.27%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3160元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差M01+74，较前日下跌23；江苏地区豆粕现货3100元/吨，较前日上涨70元/吨，现货基差M01+14，较前日下跌3；广东地区豆粕现货价格3110元/吨，较前日上涨70元/吨，现货基差M01+24，较前日下跌3。福建地区菜粕现货价格2410元/吨，较前日上涨80元/吨，现货基差RM01-51，较前日上涨2。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部发布11月份供需报告，预计2024/25年度美国大豆单产51.7蒲/英亩，低于上月预测的53.1蒲/英亩，维持收获面积8630万英亩，去年同期为8230万英亩；预计2024/25年度美国大豆产量为44.61亿蒲，较上月预测值的45.82亿蒲调低了1.21亿蒲。将美国大豆压榨调低0.15亿蒲至24.10亿蒲，出口量下调0.25亿蒲至18.25亿蒲，美国大豆期末库存调低0.8亿蒲至4.7亿蒲。预计2024/25年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆产量分别为1.69亿吨、5100万吨和1120万吨，均与10月预期持平。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价偏强震荡，从整体上来看，巴西前期干旱天气对于播种进度造成的影响已基本消除，目前巴西大豆的播种进度已经超过历史同期，近期丰沛的降水明显利于新季大豆的播种和生长，后续仍需持续关注南美的天气情况。而美国方面USDA对于新季大豆产量端的超预期下调则给到了美豆一定的上涨动力，叠加前期美豆价格已经跌至低位，短期美豆价格偏强震荡。国内方面，受到港口方面消息的影响，油厂开机率有所下调，叠加大选结果公布后市场对于后期中美贸易关系的不利预期，带动国内豆粕价格偏强运行。整体来看，后期仍需关注政策端的变化以及南美方面的天气情况，当前在美豆产量下调以及大选结果的影响下，预计豆粕价格或仍将维持偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 偏强震荡 ■风险 政策风险 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2501合约2187元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.55%；玉米淀粉2501合约2578元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.69%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2060元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差为C01-127，较前日下跌8；吉林地区玉米淀粉现货价格2680元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差CS01+102，较前日下跌2。 近期市场资讯，美国农业部11月份供需报告调低2024/25年度美国玉米单产和产量预期。预计2024/25年度玉米产量151.43亿蒲式耳，低于上月预测的152.03亿蒲式耳。预计美国玉米单产183.1蒲式耳/英亩，低于上月预测的183.8蒲式耳/英亩，预计美国玉米收获面积8270万英亩，与上月相同。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北地区新季玉米继续增量上市，烘干玉米也增量进入市场，供应依旧明显充足。需求端，近期受深加工行业利润持续推动和前期检修结束，深加工行业开机率继续升高，创近半年最高。饲料企业需求依然较为平稳。近期重点关注基层售粮节奏变化，以及国家政策发展。预计近期玉米价格维持震荡态势。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.....................................................................................................................