饲料日报：美豆止跌反弹，豆粕窄幅震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3974元/吨，较前日上涨33元/吨，涨幅0.84%；菜粕2401合约3113元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.10%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4588元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M01+614，较前日下跌3；江苏地区豆粕现货4569元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M01+595，较前日下跌13；广东地区豆粕现货价格4577元/吨，较前日上涨51元/吨，现货基差M01+603，较前日上涨18。福建地区菜粕现货价格3782元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM01+669，较前日下跌27。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，USDA出口检验报告显示，截至2023年9月21日当周，美国大豆出口检验量为481638吨，符合预期，前一周修正后为429772吨，初值为393004吨。2022年9月22日当周，美国大豆出口检验量为291510吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1285078吨，上一年度同期1206590吨。USDA作物生长报告称，截至2023年9月24日当周，美国大豆优良率为50%，低于市场预期的52%，前一周为52%,上年同期为55%。当周，美国大豆收割率为12%，低于市场预期的14%，前一周为5%,去年同期为7%,五年均值为11%。当周，美国大豆落叶率为73%,上一周为54%,上年同期为60%，五年均值为62%。咨询机构AgRural周一发布的数据显示，巴西大豆播种进度创下五年来最快水平。截至9月21日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的1.9%，高于一周前的0.2%，去年同期进度为1.5%。目前帕拉纳州的播种进度依然领先。巴西政府允许帕拉纳州农户从9月10日开始播种大豆，但是由于9月初降雨改善了土壤墒情，该州西部和西南部的农户提前下田作业。过去几天，帕拉纳州面临热浪和降雨减少，田间工作有所放缓。AgRural预计2023/24年度巴西大豆种植面积同比增加3%至4540万公顷。根据趋势单产计算，大豆产量将达到1.64亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布数据显示，自9月5日实施第四轮大豆优惠汇率项目以来，大豆交易量达到372.5万吨。第四轮大豆优惠汇率将在本周结束。政府允许出口商保留25%的外汇收入，用于购买国产大豆以及进口大豆。 昨日豆粕期价窄幅震荡，当前油厂开机率和成交略有回升，但购销仍维持清淡。整体来看，在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下，美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格。同时，下游前期备货情况较好，现阶段多以消化库存为主，市场购销维持清淡，因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势。但是长期来看，本季美豆减产已成定局，全球大豆的供需平衡表并不宽松，在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2560元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.39%；玉米淀粉2311合约2917元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.65%。现货方面，北良港玉米现货价格2710元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差C01+150，较前日下跌30；吉林地区玉米淀粉现货价格3200元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差CS11+283，较前日下跌6。 近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，2023年9月21日的一周，美国玉米出口检验量66.1万吨，比一周前减少2%，同比增加20%。当周美国对中国出口玉米14万吨。截至2023年9月21日，美国2023/24年度（始于9月1日）玉米出口检验总量196.2万吨，同比增加15.7%。咨询公司AgRural周一表示，截至9月21日，巴西中南部2023/24年度首季玉米播种进度25%，高于一周前的21%，去年同期为28%。目前播种工作集中在南方的三个州，其中帕拉纳州和圣卡塔琳娜州进展顺利，南里奥格兰德州玉米播种速度有所加快，但由于降雨过多，仍然出现延迟。 昨日玉米期价震荡运行，当前新粮开始上市，市场供应略显宽松，现货价格走低。同时，下游深加工企业收购价格开始下调，销区进口替代谷物也开始到港，贸易商同步降价销售。玉米预计将会在10月份开始大量上市，短期内仍主要依靠陈粮，且进口玉米也并未大量到港，因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行，但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下，随着新粮大量上市，预计玉米价格将会同步下行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 进口成本偏低 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨......................................................................