碳酸锂投资周报：弱需求弱预期共振，锂价继续下探

价格行情：现货平稳下行，期货盘面连续大跌 ➢本周碳酸锂期货价格大幅走弱，主力合约价格收于101750元/手，周跌幅18.86%，周增仓13699手。现货方面价格维持下跌趋势。电碳SMM参考价格为130000元/吨，较上周下跌8000元/吨；工碳SMM参考价格为118500元/吨，较上周下跌9500元/吨，目前电碳-工碳价差为11500元/吨。 数据来源：ifind，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：锂矿价格维持跌势 ➢在原料方面，锂矿价格持续下调，锂辉石精矿参考价格为1730美元/吨，下跌145美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）参考价格为2100元/吨，下跌250元/吨，锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）参考价格为3375元/吨，下跌375元/吨。 供给端：11月碳酸锂预期产量有所修复 ➢在产量方面，根据SMM数据，11月中国碳酸锂预计产量为4.40万吨，同比上升19.97%，环比上升8.77%；其中电池级碳酸锂预计产量为2.89万吨，同比上升67.85%，环比上升10.05%。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：11月碳酸锂预期产量有所修复 ➢分来源看，11月锂辉石端预计产量为1.46万吨，锂云母端预计产量为1.28万吨，均较10月有明显增量；盐湖端预计产量为0.80万吨，受季节性影响继续下行。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：锂辉石、云母开工率回升 ➢在开工率方面，11月碳酸锂预计开工率为46%，有所回升。 ➢分来源看，锂辉石端开工率为45%，锂云母端开工率为41%，随着此前停产的冶炼厂逐步复产，开工率回升；盐湖端开工率为65%，随着天气转冷，盐湖生产旺季逐渐结束，开工率下行。 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：磷酸铁锂产量继续下滑 ➢在正极材料产量方面，11月磷酸铁锂预计产量为11.45万吨，同比下降4.34%，环比下降9.84%；三元材料11月预计产量为5.69万吨，同比下降14.0%，正极厂需求维持弱势。 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：磷酸铁锂、三元材料价格跟跌 ➢在正极材料价格与碳酸锂价格呈现高相关性。本周磷酸铁锂、三元材料价格继续跟跌。根据SMM数据，相较于上周，本周磷酸铁锂价格下跌2000元/吨、三元材料平均价格下跌5000-6500元/吨。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：10月新能源车产销量增势不减 ➢在新能源汽车方面，10月新能源汽车产量为98.9万辆，同比上升29.79%；销量为95.6万辆，同比上升34.08%，新能源汽车市场热度不减，产销量持续稳步增长。 库存：周度库存小幅下行 ➢在库存方面，根据SMM样本企业库存数据，本周碳酸锂库存总计约6.19万吨，整体库存小幅下行；其中上游冶炼厂库存约3.79万吨；下游库存略升，约1.18万吨。 数据来源：smm，国贸期货研究院