弱需求预期持续自我强化，锂价承压下探

锂价承压下探 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看跌2023年9月25日 上周锂盐期现价格继续回落。LC2401收盘价环比-8.2%至15.6万元/吨；溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-4.4%至16.4万元/吨；SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-7.3%至17.2万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-7.8%至16.0万元/吨。电工价差环比持平、仍为1.25万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-5.2%、-5.0%至16.3、17.2万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.45万元至0.9万元/吨。 据海关总署，8月中国锂矿进口量环比显著回落-36%至2.3万吨LCE，分国别来看，自澳大利亚的进口量环比降幅最为显著，由7月的3.2万吨LCE降至8月的1.7万吨LCE，来自非洲的锂矿进口则环比增加0.2万吨LCE至0.5万吨LCE。此外，澳洲PortHedland公布的数据亦显示7-8月该港口锂精矿发运量维持低位，或主因澳洲矿企和中国锂盐厂的长协谈判再度陷入僵持、提货阶段性受阻。考虑到海关总署的进口数据相对滞后，8月锂矿到港的环比减量实际上已兑现至9月现货市场的锂盐供应，且参考上半年的情况，谈判期内长协发运阶段性受阻、但季末多有集中发货，矿端进口阶段性回落对锂价的支撑力度较弱。 上周部分空头获利了结带动盘面出现小幅反弹，但当前碳酸锂基本面仍未出现显著改善，下游主动去库存叠加持货商加速出货，期现市场的悲观预期仍在持续发酵，短期内价格预计仍是偏弱运行，行情的转势或需要看到跌价引发供应端更大规模的减量或需求端显著回暖。 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、弱需求预期持续自我强化，锂价承压下探.......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调........................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格再度下探................................................................................................................................................73.3、下游中间品：报价环比下行............................................................................................................................................93.4、终端：8月中国新能源车销量环比8.5%......................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：中国锂矿月度进口量........................................................................................................................................................................5图表3：澳洲PortHedland对中国锂精矿发运量.........................................................................................................................................5图表4：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表5：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表6：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................7图表7：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）.................................................................................................................................7图表10：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................8图表11：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................8图表12：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表13：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表15：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................9图表16：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：磷酸铁