【碳酸锂周报】矿企财报季鲜有利多，锂价继续承压下探

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年8月4日 上周锂盐价格延续跌势。LC2408收盘价环比-5.3%至7.99万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-5.6%至8.1万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比分别-4.8%、-5.1%至8.08、7.59万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-6%至7.9万元/吨。周内氢氧化锂价格延续跌幅有所放缓，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别-1.9%、-1.8%至7.76、8.33万元/吨。电工价差环比持平为0.50万元/吨。电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水环比收窄0.26万元至0.32万元/吨。 近期，多家海外矿企陆续披露季报，其中项目产销大多维持正常，截至二季度末澳洲矿石库存天数环比有所降低，且企业仍在通过提高收率等方式进一步优化成本管理，多个项目的开采成本环比有所降低。此外，ALB在季报中表示，将终止其澳州Kemerton氢氧化锂工厂的扩建，并将停止两条现有产线中的一条，产能将由目前的5万吨减少到2.5万吨，对应未来ALB将有更多的矿石直接外售。 当前国内碳酸锂累库压力仍在持续，尚未观测到价格下跌后基本面矛盾的改善。供应方面，不论是资源端的矿企财报还是国内锂盐厂的产量，均尚未出现明显减量；需求方面，8月正极厂排产数据显示表需环比略有改善，但高客供比例维持的情况下，现货市场采购需求回暖程度较为有限，仅凭刚需采购难以带动库存去化或基差持续走强。后续需进一步观察锂盐加工环节利润收缩后、供应边际减量何时兑现，以及下游客供比例的边际变化。策略方面，绝对价格已降至较低水平，前期空单建议做好仓位管理；短线反弹建议耐心等待基本面驱动出现后再酌情参与；中线依旧建议关注逢高沽空的机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、矿企财报季鲜有利多，锂价继续承压下探.......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货价格略降........................................................................................................................................63.2、锂盐：价格延续弱势........................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：6月新能源车市占率达41%...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2406）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..............................................................................................................