晨报

【新股资讯】 ➢燕之屋（1497.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司成立于2014年，专注于研发、生产和销售优质的现代燕窝产品。据沙利文，2022年按零售额计算，公司是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司，市场份额为14.0%。我国燕窝市场参与者众多，过往乱象频发，对行业冲击较大，现仍处于规范化发展的初级阶段。具备核心竞争力的头部品牌可受益于行业快速发展的红利，但亦会受到市场无序竞争的影响。公司招股价中位数对应2023年约18.4X PE，建议谨慎申购。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【近期研报】 ➢石药集团（1093.HK）即时点评：创新药管线丰富，业绩稳健增长 公司业绩稳健增长，板块方面，成药板块实现营收193.38亿元，同比增长3.9%，其中神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、心血管疾病、呼吸系统疾病、消化代谢领域分别同比增长15.2%、-21.2%、18.8%、-15.5%、163.5%及17.4%，肿瘤类产品下降主要是因为克艾力受集采后价格下降；原料产品板块实现营收28.75亿元，同比减少8.2%，因为维生素C价格低迷。在医药行业低迷特别是三季度医药行业寒冬的背景下，公司取得增长的业绩，得益于公司不断有新的产品线及强大的商业化团队及高效执行力强大的管理团队。公司积极布局创新药，研发投入加大，研发费用有望达到成药收入的20%，每年将有多款新药上市，目前有7款创新药递交上市申请。业绩增长持续10多年，今年受集采以及医药政策的影响，是业绩低点，随着新产品的不断上市，2024年恢复到双位数增长。目前PE为12倍，价值严重低估，建议积极关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢心动公司（2400.HK）更新报告：版号发放重新杨帆，基本面持续向好 根据苹果向SEC提交的10-K文件显示，苹果预计在2024年3月前对App Store进行重大更改，允许第三方应用商店在欧洲市场使用。我们预计除了在欧洲地区以外，随着各国反垄断政策推出，苹果将逐渐在全球各地区开放给第三方应用商店。公司作为国内最大的游戏垂类社交平台，有望通过第三方应用商店覆盖中国地区及东南亚地区苹果用户，创造新的收入来源。公司为中国游戏市场领先者，新游戏表现良好，Taptap用户及商业化水平持续提升，未来业务发展值得看好。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢宝龙地产：未能按时兑付PWRLNG 5.95 04/30/25利息，将导致其他借款项下的违约 近日，宝龙地产发布公告，涉及集团的债务偿还状况。自2022年1月1日至公告之日，集团已偿还了约61.2亿元的本金和利息。由于复杂的业务环境，集团的销售速度正在缓慢复苏，集团的流动性状况持续恶化。公司预计，尽管已经做出了种种努力，但现有的现金和银行存款将不足以偿还其现有和未来的债务。此前公司发行了PWRLNG 5.95 04/30/25(ISIN：XS2250030090)并于新交所上市，该票据下的15,916,250美元的利息于2023年10月30日到期应付，公司拥有30天的宽限期。截至公告日，公司尚未支付相关利息。未支付利息将导致公司部分离岸长期有息银行贷款和其他借款条款下的违约。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至11月30日，恒生指数上涨0.29%，报收17042.88点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.31%、0.31%和0.53%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.1%和-0.27%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中电讯业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为1.25%和1.21%；金融业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.4%和-0.59%。内地股市方面，截至11月30日，上证指数收盘价为3029.67点，上涨0.26%；深证综指收盘价为1883.21点，下跌0.35%。陆港股通方面，截至11月30日，当日沪股通北上资金净流量为63.77亿元，深股通北上资金净流量为21.39亿元，共计陆股通资金净流入85.16亿元；当日沪市港股通南下资金净流入10.91亿元，深市港股通南下净流入为4.78亿元，共计港股通资金净流入15.69亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至11月30日，道琼斯工业指数报收35950.89点，较前一个交易日上涨1.47%；标普500指数报收4567.8点，较前一个交易日上涨0.38%；纳斯达克指数报收14226.22点，较前一个交易日下跌0.23%。此外，费城半导体指数报收3724.58点，较前一个交易日下跌0.77%。欧洲股市方面：截至11月30日，英国富时100指数报收7453.75点，较前一个交易日上涨0.41%；法国CAC40指数报收7310.77点，较前一个交易日上涨0.59%；德国DAX指数报收16229.8点，较前一个交易日上涨0.39%。 期货市场方面：截至11月30日，恒生期货收盘价为22142.41点，较前一个交易日上涨0.06%。伦敦金现收盘价为2036.1美元/盎司，较前一个交易日下跌0.39%。布伦特原油收盘价为82.85美元/桶，较前一个交易日下跌0.3%。此外，人民币兑美元汇率报7.13元/美元，较前一个交易日上涨0.09%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk