晨报

【新股资讯】 ➢德康农牧（2419.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链。公司通过自营农场及家庭农场模式，业务已遍布中国13个省及自治区的39个城市。根据沙利文报告，按生猪销量计，2022年公司在中国所有生猪供应商中排名第六，市场份额0.8%；按黄羽肉鸡销量计，市场份额2.1%，位居所有黄羽鸡供应商第三位。受猪价的周期性影响，公司盈利有较大幅度波动，且预期2023年将产生重大净亏损。目前生猪市场仍然面临供应充足及需求疲软的双重压力，猪价短期难有较大起色，公司盈利端承压；且公司因扩充业务规模，债务水平高企，截至23年5月，资产负债率达83.5%，上市后对应市值约131亿港元，建议谨慎申购。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【近期研报】 ➢长安B（200625.SZ）即时点评：与华为强强联合，在汽车智能领域构建强大优势 我们认为华为在通信、芯片设计、操作系统和智能驾驶领域具有显著优势。本次华为与长安汽车成立合资公司，将其与智能驾驶等相关业务全部注入其中，将极大提升股权合作方在此领域的竞争优势。 我们认为智能化是新能源汽车后半场最重要的竞争因素。长安汽车与华为强强联合设立合资公司，且长安汽车的入股比例上限高达40%，将是最大受益方之一。长安汽车有望凭借合资公司的力量，加速构建领先的全栈智能化的整车能力，从而占领智能汽车领域的竞争高地，未来发展空间广阔。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢鉴于文娱监管持续加码，规避风险转向技术赛道-互联网行业周报（11.20-11.26） 我们认为当前行业基本面整体向好，大盘情绪继续回暖，因此建议把握短期热点机会，目前各子行业龙头在业务规模、技术储备、自由现金流等方面占据较大优势，季度业绩能够超出市场预期。我们预计互联网板块下一投资主题可能是SaaS需求回升及AI应用落地。同时建议关注业绩持续向上及拥有短期热点标的。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢投资者情绪好转，港股或在本周延续上涨走势-股指期货周报（10.20-11.24） 基于对市场环境的判断，我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机，当前市场外部环境趋稳，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，可适当偏向进攻，除了配置一定防守板块之外，可以适当配置互联网、消费电子、可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。预计港股股指本周在投资者情绪好转的情况下仍有可能延续回升势头，投资者在条件允许的情况下可适当通过期权的手段以加杠杆的方式做多，从而在短期内快速获取收益。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢英伟达财报超预期，关注明年美股走势-半导体行业周报（11.20-11.24) 上周（2023年11月20日-2023年11月24日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.68%、0.26%、-0.24%，费城半导体指数周涨幅为-1.52%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为-7.08%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为23.6%，较上个报告期下降0.9%；NAAIM经理人持仓指数为77.95，上个报告期为72.06；CNN Business 5日平均Put/Call比率为0.80，上个报告期为0.80。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢一级市场发行回暖，二级市场高收益持续反弹-中资美元债周报（11.20-11.24） 上周中资美元债一级市场发行回暖，新发5只债券，规模共计22.4亿美元，仍以金融行业为主。其中，华泰证券发行8亿美元高级债券，为上周最大发行规模。二级市场高收益持续反弹，上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.55%，其中，投资级回报指数最新价报212.2368，周涨幅0.34%；高收益回报指数最新价报191.5686，周涨幅2.37%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢11月27日中资美元债一级市场发行1只债券 苏高新集团（惠誉：BBB+稳定）拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押可持续债券。初始指导价6.35%区域，最终定价5.95%。中信建投国际(B&D)、中国银行、中信证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；农银国际、光大银行香港分行、中国银河国 际、兴证国际、中金公司、民银资本、信银资本、华泰国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、澳门国际银行、浦发银行香港分行、申万宏源香港、海通国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至11月27日，恒生指数下跌0.2%，报收17525.06点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.15%、-0.74%和-0.61%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.7%和0.17%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中医疗保健业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为0.41%和0.25%；必需性消费和地产建筑业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.75%和-1.65%。内地股市方面，截至11月27日，上证指数收盘价为3031.7点，下跌0.3%；深证综指收盘价为1893.39点，下跌0.38%。陆港股通方面，截至11月27日，当日沪股通北上资金净流量为12.43亿元，深股通北上资金净流量为-9.09亿元，共计陆股通资金净流入3.34亿元；当日沪市港股通南下资金净流入3.2亿元，深市港股通南下净流入为-0.02亿元，共计港股通资金净流入3.18亿元。 美国三大股指集体下跌：截至11月27日，道琼斯工业指数报收35333.47点，较前一个交易日下跌0.16%；标普500指数报收4550.43点，较前一个交易日下跌0.2%；纳斯达克指数报收14241.02点，较前一个交易日下跌0.07%。此外，费城半导体指数报收3739.31点，较前一个交易日下跌0.23%。欧洲股市方面：截至11月27日，英国富时100指数报收7460.7点，较前一个交易日下跌0.37%；法国CAC40指数报收7265.49点，较前一个交易日下跌0.37%；德国DAX指数报收15966.37点，较前一个交易日下跌0.39%。 期货市场方面：截至11月27日，恒生期货收盘价为22917.02点，较前一个交易日下跌0.12%。伦敦金现收盘价为2013.85美元/盎司，较前一个交易日上涨0.6%。布伦特原油收盘价为80.08美元/桶，较前一个交易日下跌0.62%。此外，人民币兑美元汇率报7.15元/美元，较前一个交易日下跌0.06%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk