贵金属周报
2023/11/27 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美联储11月会议纪要显示对继续加息持谨慎态度，市场预期美联储12月议息会议将继续维持利率不变，国内外白银库存延续去库状态，美白银价格反弹。截至上周五，周度涨幅4.02%，报收24.73美元/盎司，关注下方支撑位23，上方压力位25.5。 美联储11月会议纪要显示对继续加息持谨慎态度，市场预期美联储12月议息会议将继续维持利率不变，美黄金价格延续反弹。截至上周五，美黄金报收2024美元/盎司，周内上涨2.02%，关注上方压力位2050，下方支撑位2000。 周度观点02 美联储11月会议纪要显示对继续加息持谨慎态度，美国10月通胀数据低于预期，市场预期美联储12月议息会议将继续维持利率不变，贵金属价格延续反弹。市场预期美联储已结束此轮加息，但美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，强调加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。后期美国通胀同比反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。美国10月通胀数据低于预期，12月加息预期降温，美联储认为高利率水平将持续，预计贵金属价格将延续震荡走势。消息面建议关注周四公布的美国10月PCE物价指数年率。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少380.02千克至618,047.76千克，上期所库存减少6千克至2,823千克。 l白银方面，本周comex库存增加15,420.38千克至8,323,768.78千克，上期所库存减少18,050千克至1,018,367千克。 ◆持仓（11月14日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为161, 551手，较上周减少11, 013手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为21, 476手，较上周增加5, 772手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间2000-2050，沪金12合约运行区间460-475，沪银12合约运行区间5700-6100。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美联储11月会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上没有表现出近期降息的意愿，会议纪要的总体基调是谨慎的鹰派，决策者承诺在一段时间内维持限制性利率，并保留进一步加息的可能性。 Ø欧洲央行10月25-26日会议记录显示，决策者一致认为欧元区通胀下降速度符合预期，甚至略快于预期，但必须保留进一步加息的可能性。 Ø调查显示，欧元区11月企业活动下滑速度放缓，但随着消费者继续控制支出，欧元区第四季经济料再次萎缩。11月HCOB欧元区综合采购经理人指数(PMI)从近三年低点46.5上升至47.1，但仍远低于50荣枯分水岭。调查显示，英国企业活动经历三个月萎缩后，11月略有恢复增长，但在利率上升和需求疲软的情况下，订单继续下滑。11月标普全球/CIPS英国综合PMI初值为50.1。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心