行业周报：保险超跌看好左侧机会，券商关注结构性机会

研报概要

保险与券商投资策略

• 保险板块：近期内超跌，看好左侧布局机会。监管层通过“报行合一”措施旨在降低行业费差损风险，利好转型领先的头部险企，尤其是那些具有高价值率和内生增长潜力的公司。推荐关注中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保及友邦保险。

• 券商板块：看好基本面支撑叠加并购预期类标的。关注市场成交量、基金发行情况、企业IPO与再融资等指标，推荐中信证券、华泰证券、财通证券、东方财富等。

市场回顾

• A股整体下跌，非银板块跑输沪深300指数，券商和保险板块分别表现不佳。
• 本周（11月20日至11月24日）中国太保和江苏金租涨幅领先。

数据追踪

• 成交额环比改善，但市场情绪仍较为谨慎。
• 新发股票和混合型基金份额有所回升，但仍低于去年同期水平。
• 券商经纪业务、投行业务、信用业务及寿险、财险保费数据均有波动，总体显示市场面临一定压力。

行业及公司要闻

• 基金业新规出台，旨在规范基金经理离职行为，保护投资者权益。
• 上交所强调发展中国特色指数体系和指数化投资，以吸引更多中长期资金进入市场。
• 非银行支付机构监管加强，旨在维护市场秩序和消费者权益。
• 香港证监会计划推出中国国债期货合约，以丰富金融市场产品线。

风险提示

• 股市波动可能对券商和保险盈利产生不确定性影响。
• 保险负债端增长可能不及预期。
• 券商财富管理和资产管理的利润增长可能不如预期。

总结

本研报提出当前保险板块因超跌而具有左侧布局机会，特别是关注转型领先的头部险企。同时，券商板块则聚焦于基本面支撑和并购预期类标的。市场回顾显示A股整体下跌，非银板块表现疲软，但部分保险股表现相对较好。数据追踪显示市场成交额有所改善，基金发行量亦有回升迹象。行业及公司要闻涉及基金业新规、指数化投资的推广以及支付机构监管的加强，而香港金融市场也迎来新的发展动态。最后，研报提醒投资者关注股市波动、保险负债端增长和券商盈利增长的风险。