通信设备及服务2023年第48周周报：各地引导数据要素加速，400GOTN招标落地

股票研究 2023.11.26 各地引导数据要素加速，400GOTN招标落地 通信设备及服务 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——2023年第48周周报 业�彦龙(分析师)黎明聪(分析师) 报 周010-839397750755-23976500 wangyanlong@gtjas.comlimingcong@gtjas.com 证书编号S0880519100003S0880523080008 本报告导读： 各省市数据要素政策落地，产业发展加速；400GOTN第一标中标结果落地，产业正式商用加速。 摘要： 各省市数据要素政策落地，产业发展加速。广东印发实施《“数字湾 区”建设三年行动方案》，明确数字化新型基础设施“基座通”和粤东粤西粤北加快“数字融湾”等7个重点任务。贵州省大数据局印发 《贵州省数据要素登记服务管理办法（试行）》，提出登记服务机构应运用云计算、区块链等技术，建设安全可信的数据要素登记OID服务平台。国家数据局刘烈宏提出了数据是新的生产要素，是基础性资源和战略性资源，也是重要生产力，未来要促进数据合规高效流通使 证用、赋能实体经济，围绕数据要素产权、流通、分配、治理，构建适 相关报告 《算力为基，连接扩展，赋能数据》 2023.11.22 《微软空芯光纤应用，关注光纤技术创 新》2023.11.22 《关注LPO等技术方向进展和算力行情扩散》2023.11.19 《微软推出Maia100，关注光互联和液 冷》2023.11.17 《营收稳健回升，长期投资价值凸显》 2023.11.16 券应数据特征、符合数字经济发展规律、彰显创新引领的数据基础制度 研等。 究400GOTN第一标中标结果落地，产业正式商用加速。中国移动之前报公示全球第一个400GWDM/OTN集采，采购产品为400GOTN试验告网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。当前，中国移动公示了华为、中兴、烽火三家中标， 份额分别约为55%、30%和15%，相比存量100G时代中兴和烽火的份额有所抬升。烽火通信已实现了400G系统光放大、WSS、ITLA、集成光器件和相干模块等器件的研发，预计于2024年具备全波段组网条件。本次试验和招采来看，国内主流厂家在激光器、EDFA、WSS等核心器件已经具备全面能力。 投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。 1）AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等；2）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。4）卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动、上海瀚讯。 风险提示：AI及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应 用发展不及预期。 目录 1.一周投资观点3 2.一周行情回顾4 2.1.一周通信板块表现4 2.2.一周通信个股表现4 3.一周行业热点5 3.1.5G全球视野5 3.1.1.全球：诺基亚：诺基亚助力日本NTTDOCOMO部署5GOpenRAN网络，国内：工信部：推进5G网络在工业企业、园区的深度覆盖，国内：中兴通讯：创新方案，中兴通讯将5G带入中国地铁5 3.1.2.运营商——中国移动：业界首次，中国移动牵头完成“面向低空智联网的5G-A无人机可信接入”技术验证，中国电信：加快数实融合，赋能新型工业化，中国联通：业界首款，中国联通中讯院发布基于国产化基带芯片的5GFemto基站6 3.1.3.设备和器件厂商——华为：华为公布P2C数字包容承诺进展，为9000万偏远地区人口联接到数字社会，中国信科：2023年中国5G+工业互联网大会：强根基赋数智扩应用，大力推进新型工业化，中兴通讯：中兴通讯通过PMI印尼项目管理成熟度认证7 3.2.光通信8 3.3.数据中心及云计算9 3.4.物联网及应用9 3.5.科创板10 3.6.AI10 4.一周重点公告（1120-1126）11 5.下周公告提醒（1127-1203）12 6.限售解禁提醒（未来三个月）12 附录1：运营商招标信息13 附录2：主要公司盈利预测与估值14 1.一周投资观点 各省市数据要素政策落地，产业发展加速。广东印发实施《“数字湾区”建设三年行动方案》，明确粤港澳数据、人才、物流、资金畅通流动“要素通”，数字化新型基础设施“基座通”和粤东粤西粤北加快“数字融湾” 等7个重点任务。贵州省大数据局印发《贵州省数据要素登记服务管理办法（试行）》，提出登记服务机构应运用云计算、区块链等技术，建设安全可信的数据要素登记OID服务平台，支撑数据要素登记服务申请、合规审核、在线公示、凭证发放、存证溯源等全流程登记服务工作，记录数据生产、流通、使用过程中各参与方享有的合法权益。浙江省牵头制定《数据资产确认工作指南》，是国内首个针对数据资产确认制定的省级地方性标准，填补国内数据资产确认标准空白。无锡发布《无锡市关于推进数据基础制度建设的实施意见》，对数据产权、数据流通和交易、价值挖掘与收益分配、要素治理、生态体系等进行了明确规定。国家数据局刘烈宏提出了数据是新的生产要素，是基础性资源和战略性资源，也是重要生产力，未来要促进数据合规高效流通使用、赋能实体经济，围绕数据要素产权、流通、分配、治理，构建适应数据特征、符合数字经济发展规律、彰显创新引领的数据基础制度等。 400GOTN第一标中标结果落地，产业正式商用加速。中国移动之前公示全球第一个400GWDM/OTN集采，采购产品为400GOTN试验网新 建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。当前，中国移动公示了华为、中兴、烽火三家中标，份额分别约为55%、30%和15%，相比存量100G时代中兴和烽火的份额有所抬升。中兴通讯围绕200G/400G光网全场景演进进行了多个技术创新，例如近日发布业界首个800GOTN可插拔光模块，使单板密度提升和功耗降低都有大幅改善。烽火通信已实现了400G系统光放大、WSS、ITLA、集成光器件和相干模块等器件的研发，预计于2024年具备全波段组网条件。本次试验和招采来看，国内主流厂家在激光器、EDFA、WSS等核心器件已经具备全面能力。 投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。1） AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等；2）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。4）卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动、上海瀚讯。 风险提示：AI及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2.一周行情回顾 2.1.一周通信板块表现 上周通信板块整体表现弱于大盘。上周沪深300指数下跌0.84%，同期，通信板块下跌3.82%，弱于沪深300指数2.97百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块与通信服务板块均呈下跌趋势，其中，通信设 代码 简称 区间涨跌（上周） 区间成交额（上周，亿元） 区间涨幅（本年） 市盈率PE（TTM） 000300.SH 沪深300 -0.84% 7,510.15 -8.62% 11 801770.SI 通信(申万) -3.82% 2,133.64 26.46% 38 801102.SI 通信设备（申万） -5.44% 1,387.65 25.74% 39 801223.SI 通信服务（申万） -0.94% 745.99 26.18% 38 备板块跌幅为5.44%，通信服务板块跌幅为0.94%。表1：通信行业一周表现（1120-1124） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 上周，在申万28个一级行业中，除采掘板块无变动之外，有11个板块呈上升趋势，16个板块呈下跌趋势。其中通信行业跌幅为3.82%，跌幅位居第1位。 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.一周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前�个股分别为：广脉科技（+71.19%）、创远信科（+49.31%）、联特科技（+34.36%）、富士达（+18.09%）、南京熊 猫（+10.22%）；跌幅前�个股分别为：兆龙互连（-13.72%）、菲菱科思 （-12.22%）、震有科技（-11.52%）、灿勤科技（-11.38%）、铭普光磁（-11.37%）。 上周沪深两市三大股指齐跌，而北交所却走出了一轮独立的行情。随着证监会、北交所前期落实“活跃资本市场、提振投资者信心”一系列改革措施渐次落地，市场效应逐步积累释放，北交所开始进入国内主流资金视线，上周大量资金源源不断的涌入北交所，北证50指数上周涨幅高 达20.96%。受北交所爆发性行情的带动影响，上周，广脉科技领涨通信板块，涨幅高达71.19%。 排名 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 1 838924.BJ 广脉科技 71.19% 300913.SZ 兆龙互连 -13.72% 2 831961.BJ 创远信科 49.31% 301191.SZ 菲菱科思 -12.22% 3 301205.SZ 联特科技 34.36% 688418.SH 震有科技 -11.52% 4 835640.BJ 富士达 18.09% 688182.SH 灿勤科技 -11.38% 5 600775.SH 南京熊猫 10.22% 002902.SZ 铭普光磁 -11.37% 6 300310.SZ 宜通世纪 10.14% 688159.SH 有方科技 -11.30% 7 300053.SZ 欧比特 9.15% 688313.SH 仕佳光子 -10.63% 8 300213.SZ 佳讯飞鸿 7.51% 300308.SZ 中际旭创 -10.60% 9 000839.SZ ST国安 6.55% 603083.SH 剑桥科技 -10.23% 10 300555.SZ 路通视信 6.32% 300394.SZ 天孚通信 -9.48% 表2：通信板块涨跌幅排名前十（1120-1124） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.一周行业热点 3.1.5G全球视野 3.1.1.全球：诺基亚：诺基亚助力日本NTTDOCOMO部署5GOpenRAN网络，国内：工信部：推进5G网络在工业企业、园区的深度覆盖，国内：中兴通讯：创新方案，中兴通讯将5G带入中国地铁 【全球：诺基亚：诺基亚助力日本NTTDOCOMO部署5GOpenRAN网络】诺基亚官网消息宣布，日本移动运营商NTTDOCOMO正在其全国性商用网络中部署诺基亚符合O-RAN标准的5GAirScale基带解决方 案，包括集中式单元（CU）和分布式单元（DU）软件。诺基亚表示，其高容量、高性能的解决方案使NTTDOCOMO能够推行多供应商战略，使其可以选择与其他供应商提供的开放射频单元（O-RU）进行互联。同时，诺基亚低功耗、高能效的AirScale产品组合也将帮助NTTDOCOMO实现显著的可持续性效益，并降低总拥有成本。相关新闻稿写到，诺基亚将在NTTDOCOMO的商用网络中部署完全符合O-RAN标准的5GAirScale基带解决方案。诺基亚与NTTDOCOMO是开放网络的长期支持者，并投入了大量资金推