本报告对2024年金属行业进行了年度策略分析。供给方面,预计全球精炼铜、铝和锌的供给增速分别为3%-4%、2%-3%和2%,供需紧平衡,没有大的供需矛盾。需求方面,积极的财政政策和出口反弹将拉动需求,特别国债发行对2024年GDP保守估计额外推动提升约1个百分点。锡的供给侧扰动多,需求向上弹性大,锡价中枢可能走高。黄金方面,强调资产配置性价比,关注降息节奏和风险因素。锂价将重回边际成本定价,中长期的价格中枢是10-12万元/吨。