铁矿周度行情分析

海证期货研究所2023年11月10日 铁矿石期货本周延续震荡走高，01基差伴随期货反弹进入收敛趋势，高低品位价差扩开后同时进入收敛趋势。整体交割基差维持100元/吨附近；从套利结构上来看，钢厂实际减产逐步增加，并且本周终端表需伴随天气逐步寒冷，期现分歧逐步扩大，阶段性预期1-5价进入震荡偏弱运行。本周伴随钢厂盘面利润有所修复，市场交易结构维持按需采购，短期单边交易关注持续性调整风险，短期1-5价差阶段维持横盘震荡，1-5持仓若下行至50元/吨以内，正套可再度建仓。 Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量11308.55，环比增15.14；日均疏港量302.59增6.47。分量方面，澳矿4814.75降12.28，巴西矿4479.81降98.3；贸易矿6718.30增72.5，球团382.28增0.29，精粉911.05增31.23，块矿1496.42增18.12，粗粉8518.80降34.5；在港船舶数100条降3条。矿石港口库存低位出现小幅回升，港口贸易维持在低位运行，伴随钢厂利润有所恢复，矿石贸易情绪有所恢复。 从供给端口来看，近期全球铁矿发运保持增长，澳巴及非主流发运均有增加。尽管国内到港量有回升，但疏港量也有所增加，本周港口铁矿库存仍延续增势，但增幅有所放缓。国内矿方面，近日矿山产能利用率微降，国内铁精粉产量略有减少但仍处同期高位。从本周供给数据出现明显恢复，国产矿及海外到港量小幅回升，市场采购情绪节后出现明显放松。 从钢联数据来看，调研247家钢厂高炉开工率81.01%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年增加3.80个百分点；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比下降1.00个百分点，同比增加5.14个百分点；钢厂盈利率20.78%，环比增加3.90个百分点，同比增加1.73个百分点；日均铁水产量238.72万吨，环比下降2.68万吨，同比增加11.91万吨。钢厂产量出现趋势性回落，铁水本周减量超出预期，钢厂进入亏损限产结构，原料需求下滑将逐步显现。 Mysteel上周国内64家钢企进口铁矿石可用天数19天，较前一周持平。目前钢厂铁水产量下降幅度略有扩大，铁水下行周期逐步显现，伴随钢厂利润有所回升，阶段性铁水降幅将逐步放缓。从目前钢厂矿石库存来看，伴随铁水产量逐步走低，钢厂预计维持低库存策略，铁矿石库存仍将维持低位运行，对于远期期货价格形成较强压力。 分析师介绍 常雪梅（投资咨询号：Z0013236）：海证期货研究所研究员，澳洲伍伦贡大学会计硕士，工业品品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 未来因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!